印度證券交易委員會（Sebi）終於屈服於越來越大的壓力，並推遲了2018年的指令以分離某些上市公司的董事長和董事總經理的職位，印度公司將為此鬆一口氣。自2020年4月1日起生效。塞比決定通過2020年1月13日發布的憲報公告將這些準則的實施推遲到2022年4月1日。
Sebi於2018年5月通過插入新條款1B修改了2015年《上市規則》第17條。這就要求印度市值排名前500名的上市公司必須有一位董事長，該董事長是非執行董事，並且與董事總經理（MD）或首席執行官（CEO）無關。這是Sebi公司治理委員會在Uday Kotak主持下提出的建議。這樣做的理由是，由總經理和董事長兼任的同一人將限制董事會質疑管理層的獨立性，因此，這些權力的分離將導致更好的平衡的治理結構並允許對董事會的有效控制。管理。 Sebi接受了這些建議，並在某些方面做得更進一步，他說兩個角色的分離對於確保高標準的公司治理是必要的。
事實證明，大多數印度公司在這方面都沒有與Sebi見面。來自行業機構的各種代表，例如印度工商會聯合會（FICCI）和印度工業聯合會（CII），都向Sebi作了代表。 FICCI表示，僅僅限制讓相關人員擔任董事長和MD / CEO不足以確保有效的董事會領導，這一決定應留給股東明智。畢竟，他們擁有公司，這是他們的資本面臨的風險。 Rahul Bajaj和Venu Srinivasan等頂尖工業家公開表示反對此舉。儘管異議的聲音越來越大，Sebi還是堅持了下來。
許多發起人和公司對主席必須是非執行董事的要求感到不滿意。這些人通常都是50到70年代的有成就的人，常常是堅定不移的人，他們是數十年來一直擔任董事長和總經理的公司的最大股東。被告知要通過擔任非執行性監督職位來顯著削弱其在所建立業務中的作用，這對許多人造成了嚴重的打擊。此外，還需要擁有非親戚的總經理/首席執行官。促銷員對經營「他們的」公司的專業人士仍然不滿意，放手是艱難而又感性的，公司是他們一生的工作，他們的遺產。也許兩年的過渡是不夠的，但至少給了一個明確的期限深入思考這些問題並開始旅程，到底是個人選擇，涉及他們在公司以及下一代的未來。
企業的身份通常與祖先的個人品牌和聲譽有關。當一個人受苦時，另一個人也受苦。最近的公司治理醜聞表明，這種聯繫的風險以及委員會試圖放鬆或打破這種聯繫的智慧。這就是委員會所說的「 Raja Praja」模式，其中發起人是「國王」，公司是他的王國。委員會建議採取「保管人」的方式，對所有利益相關者採取更為務實的方式，因此，需要由獨立且無關的人擔任董事會主席並負責公司的日常事務。
儘管如此，在印度當前的經濟惡化以及保持合規負擔低的需要之後，塞比還是屈服並推遲了這一轉變。通知中並未明確列出推遲的原因，但似乎是從上推過來的。
然而，值得讚揚的是，一些上市公司已經本著自願遵守的精神實施了這些措施。但是，許多還沒有。 Nseinfobase.com的數字顯示，目前，在前500家公司中，董事長和總經理/首席執行官是162個實體中的同一個人。在52家公司中，董事長和MD / CEO相關。這表明有改進的空間，並且可能有相當大數量的專業MD / CEO有望很快在大型發起人領導的公司中就業。我們預計，這些公司將在未來兩年中將其領導重點和思想空間的很大一部分用於繼任計劃及其對發起人家族層面的溢出影響。發起人的股份可能會轉移到信託中，作為鞏固權力和控制權的一種手段，下一代成員可能會看到快速的晉陞。
儘管這種延期會帶來一些喘息的機會，但不能忘記這只是一次延期，該規則將於2022年4月1日生效。這是公司自願採納新治理規範的機會。與早期不同，資本市場主要是由監管機構驅動的方法，因此越來越多地看到資本市場對這種公司結構給予了獎勵。也許值得尚未分拆主席/ MD職位或擁有執行主席的公司反思他們是否應該本著委員會的精神自願做出這一轉變。
Rishabh Shroff是Cyril Amarchand Mangaldas私人客戶團隊的聯席主管
