里昂证券（CLSA）表示，提高收入和最高法院对调整后总收入应缴税款的判决可能会发生修改，这是今年印度电信业值得关注的关键因素。
由于其稳定的市场份额，Bharti Airtel Ltd.，塔塔通讯有限公司（Tata Communications Ltd.）由于其强大的订单量而在企业数据业务和Sterlite Technologies Ltd.方面具有吸引力，因此该经纪行看好Bharti Airtel Ltd.。
以下是券商对2021年的展望：
期待已久的IPO
里昂证券（CLSA）预计Reliance Jio Infocomm Ltd.将在2021年进行首次公开发行，此前该公司将首次公开发行前的股份出售给了13位投资者，占33％。
市场领导力之战
里昂证券（CLSA）认为Reliance Jio将巩固其在市场中的领先地位，这归因于较低的4G资费以及到23财年的市场份额接近45％。 报告称，Bharti Airtel的收入市场份额将保持稳定在31％，还将提高其4G市场份额。 沃达丰（Vodafone）Idea在“ B”和“ C”圈市场（或人口数量少于大城市地区的市场）中容易遭受更高的市场份额损失，而公司专注于已建立的市场。
潜在的关税上涨
业界还正在等待电信监管机构就最低收费制定决定，这可能导致关税提高而又不会破坏市场份额。 但是，如果在接下来的几个月内不实施最低关税，该报告预计运营商将加价25-30％。
数据收入增长
到23财年，由于4G普及率的提高和2021年关税的上调，该行业的收入有望以17％的年增长率增长。BhartiAirtel和Vodafone Idea将专注于让其用户采用4G捆绑计划，这将有助于推动其增长。每位用户的平均收入。 这样的计划费率比混合计划或语音计划高出约50％。
两家公司的39-52％的移动用户都在4G网络上，因此Covid-19之后4G数据渗透率的提高可能会增加ARPU。 该券商预计，FY23的4G数据渗透率将达到82％。
数字服务升级
Reliance Jio正在创建自己的应用程序生态系统（Jio Mart等），而Bharti Airtel正在建立合作伙伴关系以提高订户和ARPU。 这场战斗还将蔓延到家庭宽带和企业服务。
减缓未付的会费
最高法院在维持了政府对调整后的总收入的计算后，去年授予电信运营商10年的法定赔偿金。
根据自我评估，Bharti Airtel支付了1800亿卢比，而电信部的预测为440亿卢比。 沃达丰（Vodafone Idea）已支付了790亿卢比，而该部门估计为580亿卢比。
在等待该部门的最终AGR要求时，Bharti Airtel和Vodafone Idea在最高法院提交了治疗性请愿书，声称其计算有误。 如果此类请愿书导致会费修改，则可能有助于降低两家公司的会费负担。
5G频谱定价难题
政府计划在2021年进行5G频谱拍卖，但高昂的价格仍然是一大障碍。 在3.3-3.6GHz频段，底价为每100MHz泛印度70亿美元。
里昂证券（CLSA）预计2021年5G频谱成本将崩溃，因为由于底价高昂，此类拍卖可能会失败。 它说，从历史上看，如果拍卖没有任何需求，政府会将价格降低30-40％。
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