[资金流向0913] 沪指V形反转 资金仍然犹豫

一、重要资讯解读： 1. 中国未被列汇率操纵国 美国财政部17日公布半年度汇率政策报告，认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率。 点评：美财长接受中国并无操纵人民币汇率的结论，将可避免中美贸易冲突进一步升级。美国总统特朗普在2016年竞选总统阶段，就曾扬言若当选就将中国列为汇率操纵国，本次美国财政部似乎又顶撞特朗普。 特朗普欲列中国为汇率操纵国主要原因还是中美贸易中美国逆差额较大，前期人民日报发布雄文称逆差这么大不是中国不买，而是美国不卖，美国若将对华出口管制放松至对巴西的水平，美国对华贸易逆差可缩减24%。 2. 刘鹤：必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难 10月17日刘鹤主持召开国务院促进中小企业发展工作领导小组第二次会议，会议指出必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难，必须进一步深化研究在减轻税费负担、解决融资难题、完善环保治理、提高科技创新能力、加强国际合作等方面支持中小微企业发展的政策措施。 点评：说实话上周末证监会、深圳国资委表达对质押爆仓公司慰问以来，这周全国各级部门陆续表达了对于这类企业的关怀。 3年前煤炭有色水泥等以国企为主的上游资源股也是一片惨烈，直接威胁到银行贷款安全，民间讨论的方案主要为债转股。15年底中央经济工作会议把供给侧改革列为首要目标，用行政手段关闭了过剩产能，很多被砍掉的主要是规模偏小的民企。此后，上游资源价格回升，国企们盈利回升，直接解除了银行贷款坏账威胁。此举操作的手法堪称经典。 时至今日，随着股市大跌，民企上市公司股权质押风险再临压力，质押资金来源主要来源是银行和券商，同样也是考验金融系统安全。预计自上而下的政策仍有望出台，股权质押主要在股市，对于证监会政策空间我们仍充满期待。 3. 北京证监局发布了对于东方园林债务处理措施的建议函 10月17日，北京证监局发布建议函，”建议各债权人从大局考虑，给予公司控股股东化解风险的时间，暂不采取强制平仓、司法冻结等措施，避免债务风险恶化影响公司稳定经营。” 点评：公司主要业务为市政园林环保工程，与政府关系比较密切，这个行业也是资金密集型行业，公司2018年中报实现净利润为6.64亿元，还是具有一定赚钱能力的，公司货币资金为20亿元，也不算少，不过公司的流动负债达到了253亿元，占总资产的90%，短期债务压力非常大。 二、主题掘金 1.粤港自贸区 事件：中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室17日向媒体发出采访通知指，港珠澳大桥开通仪式将于本月23日在珠海举行。全长55公里的港珠澳大桥连接香港、珠海和澳门，由桥、岛、隧道和粤港澳连接线组成。 点评：临近十九届四中全会，作为标志性工程的港珠澳大桥开通有献礼的意味，国内区域性政策仍是比较多的，海南自贸区、粤港自贸区、雄安新区、上海自贸区，在弱势环境下炒作力度没有以往强烈，短线仍值得关注，建议关注珠海港、深赤湾A、盐田港等。 2. 关键元器件缺货 宏碁、华硕部分产品涨价10% 事件：据中国台湾地区媒体报道，因受片式多层陶瓷电容器（MLCC）、英特尔（CPU）等关键元器件缺货的影响，宏碁集团创办人施振荣17日证实，宏碁北美市场部分PC产品售价已上涨10%。 点评：MLCC是今年最受关注的被动元器件，受供需缺口放大带来了一年多缺货涨价行情，建议关注风华高科、三环集团、洁美科技等。 三、策略分析 央行昨日披露9月份金融数据，对于社融统计口径做了一定调整，对于这种掩饰行为市场似乎比较反感，纷纷选择用脚投票，周四A股全日大跌。 对于9月份人民币货款增加1.38万亿元略好于市场预期,M1、M2同比增速亦较8月略有加快，以及政府地方债大增托底的利好消息则视而不见。这个也是熊市的特征吧，眼里只看见利空，忽略利好消息。 明日将披露9月份GDP、固定资产投资、消费数据，预计消费数据不容乐观，政府主导的投资有望回升，在大家眼里只看到利空的情况下，建议在披露数据前以观望为主。 截止今日收盘，上证指数报收2486点，远高于12-14年的2000点磨底点位，但是深圳成指及创业板指数已连续7个月月线收阴给股民带来的痛苦记忆已远超12-14年间，痛苦指数已接近2008年金融危机期间。 目前相对于12-14年来说，最主要的区别还是杠杆的使用，不管是股权质押风险还是两融风险，都是杠杆爆仓风险，预计政府部门不会坐视不管。15年股灾期间政府救世也是因为杠杆爆仓引发的连锁反应。 目前质押爆仓风险主要集中在上市公司，股价的上升能使部分股权脱离风险，证监会应该大有所为，暂停IPO是成本最低的救世手段，上周末证监会表示下周没有IPO发审会安排，是否会暂停保持跟踪。