了解为何大多数交易者赔钱，以及为什么总会如此。这是市场的系统要求。虽然个人可以脱离牛群并获得高于平均水平的回报，但绝大多数人将继续在错误的时间买卖。从牛群的错误中吸取教训，这样你就可以进入一小批持续成功的交易者。
本文分为几节：
- 趋势和逆转如何发生，这是人群的重大损失。
- 影响人群的社会影响因素，诱使人们进入失败者的圈子。
- 数字游戏：最好的交易者不断拿走经验较少的人的钱。
- 如何突破人群，成为一个独立且持续盈利的交易者。
大多数交易者都听说过“ 95％的交易者赔钱” 或“只有百分之几的交易者以此为生”。
虽然从研究到研究的数字略有不同，但事实上很多交易者都会亏钱而无法避免。造成损失的原因有各种各样，包括资金管理不善，时机不好或策略不佳。这些因素确实在个人交易成功中起作用……但是大多数人失败的原因还有更深层次的原因。
无论采用何种方法，大多数交易者都会失败。即使所有交易者都知道如何（记住， 知道 和做两件非常不同的事情）根据当前情况成功交易， 大多数交易者仍然会长期亏损。让我们来探究一下为什么会这样。
极端价格几乎每个人都需要加入
要了解大多数交易者失败的原因，我们需要了解价格如何变动。我们还需要考虑在价格即将到来时参与的大量人员。这是大规模损失发生的地方。
当一个购买狂潮在市场中占据一席之地时，很难看到它的动向是什么：将会通过的东西！一切都过去了。但目前，人们看到其他人购买，这使他们认为如果他们现在购买，那么其他人会购买他们。无论何时进行投机性购买，你都是这样做的，因为你认为其他人会在你之后购买，推高价格可以让你卖出获利。
如果有更多的人踩着买进而不愿意出售，价格只会上涨。虽然我们可以进行各种花哨分析并对价格进行预测，但我们所做的只是打赌人们会介入买卖。我们正在分析人，因为人们购买和出售并导致价格上涨。在金融市场中，人们会重复模式，我们可以交易。
因此，越来越多的人继续推高价格，创造了上升趋势。价格不能以任何其他方式上涨……人们需要愿意支付越来越高的价格。最终，没有更多的人愿意以更高的价格购买，或者有更多的人愿意出售而不是购买。在顶部附近买的人留下了亏损。
一个很大的问题是，很多人都会接近顶端。例如，一只股票已经上涨了2年，随着越来越多的人发现股票，他们开始涌入。但只有有限数量的人关心这只股票，并愿意购买它。一旦大众纷纷涌入，就没有其他人可以购买，而且在趋势中早些时候买入的人开始出售，这会吓到那些在趋势中买入的人，而多米诺骨牌效应开始使价格回落。
让我们看一个例子：比特币。比特币在2016年至2017年期间一直稳步上升，但公众对此并不感兴趣。到2017年中期，更多的人开始对此感兴趣。我们可以通过谷歌搜索“比特币”来看到这一点。我们可以假设搜索产品信息的人不是专家，而是想了解更多信息。图表显示兴趣激增，将一批新买家带入比特币。
人们随着时间的推移搜索“比特币”。100意味着最高人气。来源：谷歌
请注意搜索“比特币”的人数是如何与比特币峰值的价格相符的。一大堆从未听说过比特币的人对此感兴趣，帮助推动了反弹，但随后人气达到其临界质量意味着没有人可以购买。到目前为止，参与率是最高的。虽然精明的投资者从这种购买狂潮中赚钱，但创造购买狂潮的群众（以及他们在顶部购买的数据）却损失了大量资金。
避免大规模损失，并作为个人获利，将在后面讨论。就目前而言，我的观点是表明 大多数人都参与转折点附近。这意味着大多数人都会失败，并且事实上是以另一种方式扭转市场的催化剂。一切都是有限度的，大众狂热会导致限制被击中。
一路走来，会有很多人不想参与，因为他们认为价格已经太高了。但市场继续走高，因此一些落后者加入并购买。一些人仍坚持，市场继续走高。最后，85％的人口看涨，仍有一些落后者……市场继续上涨。人们正在宣扬他们的成就，并高呼繁荣与萧条周期已成为过去。最后，几乎每个可以想象都会购买的人现在都在……并且市场则以另一种方式暴跌。
下图以略微不同的方式显示了这一点。由于行动比谈话更重要，当基金经理手头几乎没有现金时，这意味着他们在市场上“全部进入”，这意味着很快就会发生逆转。 问题在于，在基金/投资者全部进入市场之前，市场通常不会反转走低，并且在货币退出市场并且大多数基金/投资者持有大量现金进行再投资之前，市场并没有显着走高。
资料来源：罗伯特普雷切特2010年4月出版的艾略特波浪理论家。
在几乎每个人都站在一边之前，市场不太可能逆转到任何重要程度。这意味着几乎每个加入该党的人都会失败。一群人可能只是决定等待，但市场也是如此。如果人们分裂，那么市场将以不等的方式发展。
人是催化剂。如果没有大量的人创造极端，市场就不会发生极端逆转。换句话说，繁荣和萧条周期永远不会结束。至少不会只要我们的市场是零和游戏（稍后会更多）。
试图将繁荣与萧条周期立法，只不过是政治上的抨击。大趋势和下降趋势是系统性的。你没有另一个没有。
直到几乎每个人 – 正在观察时间框架，并且有能力和兴趣进行交易 – 都在趋势中，它不会停止。这种趋势将持续下去，吸引更多的人。当它达到临界质量时，如果没有相当多的人在船上，就会发生逆转。
不幸的是，麻烦并不是普通人的。不仅大多数人将袋子放在顶部，他们还倾向于恐慌并以市场底价出售。他们的投降销售意味着没有人可以出售，因此在价格开始上涨后不久。
当前景最为黯淡时，因为你认识的每个人都在赔钱，而你在电视上看到的只是市场的糟糕程度，人们有强烈的动力来推销并跟随人群。再一次，人群做出了一个糟糕的决定，它无法做到这一点，市场则转向另一个方向。
这些例子只是为了表明大多数人同时通过大规模行动而失败。群众无法避免它，因为它有行动耗尽趋势并逆转它。
尽管股票市场的长期图表显示股票价格上涨，但请记住，大多数人都会被冲出去，因为他们正在接近高峰买入并靠近底部卖出。此外，股票市场的长期图表，如标准普尔500指数，不包括在经济困难时期破产或下跌的股票。标准普尔500指数仅包括顶级公司。如果一家公司开始亏损，它将从指数中剔除，因此对其没有负面影响。但当然，这种股票仍然存在，如果表现不佳，人们就会亏钱。
为什么大多数交易者失去金钱 – 社会影响力
成功的交易者找到了有效的东西并坚持下去，而不是让其他人从他们的策略中脱离出来。这是不成功的交易者出错的原因以及为什么人群会亏钱。尽管大多数人都做了最好的努力，但是当真正重要时，他们无法摆脱人群。
当你从朋友和媒体那里听到的是这项资产的表现有多好，或者资产的表现有多糟糕时，很难采取逆势观点。作为人类，我们倾向于默认可用性偏差，这是相信我们最常听到的。
如果你对其他人下注并且你错了，你的朋友会嘲笑你或者你感到羞怯。你会因为错过了而其他人获利而感到遗憾（即使只是暂时的）。
不参加人群会产生社会成本。你不能与别人谈论交易，或者你需要谨慎行事，因为大多数人都不会持有你的看法。如果你对人群采取相反的观点，而你是对的，人们可能会因为你在丢失衬衫时赚钱而讨厌你。听起来很荒谬？
考虑一下公众在占领华尔街抗议活动期间的骚动，或者人们对对冲基金和交易商表示极大的不满，他们通过看到房价崩盘并利用它来赚取数十亿美元！或者在他的几名员工被解雇时，经理因为保住工作而感到羞愧。
当大多数人失败时，在重大市场转折期间，获胜交易者经常被“钉在十字架上”。人们更喜欢志同道合的公司，即使他们一路聊到穷人的房子。
我记得我曾在2008年进行过多次电台采访，讨论获胜策略并从价格下跌中获利。采访被取消是因为主持人和制片人认为在股市崩盘期间谈论赚钱是一个话题太煽动了！
很容易说“我会跟随人群而在他们面前走出来。”接下来就很困难了……这就是人群聚集在一起的原因。人群中的每个人都认为如此。此外，如果你了解买入价和卖出价，一旦人们开始卖出，每个价格水平只有那么多股票，所以如果你想要退出，你需要卖出较低的买入价，然后是较低的卖出价，那么较低的一个。每个人都无法以合理的价格出去……只有最快和最有经验的人才能在真正受到伤害之前退出。
每个人都会成为一个个体并以自己的方式进行交易，这样做最终会导致人们失去金钱。为什么？因为每个人都会让它发生……不知不觉中。他们的社交情绪 – 无论是乐观，贪婪，恐惧等 – 都可能受到社会普遍存在的同样社会情绪的推动。个人开始喜欢每个人都穿着的各种时尚，这不是错误的。
在寻求改变的过程中，社会的大多数人最终会一起变化，走向类似的愿望，远离类似的不喜欢。因此，市场提供的东西提供了引诱交易者进入人群的确切事物。
想想为什么比特币的飙升如此诱人？人们认为他们通过购买一种可以改变世界的新技术来负责任地行事，就像在Dotcom泡沫中一样。他们认为每枚硬币15,000美元到20,000美元便宜，因为它会迅速上升到10万美元。这种想法在当时的媒体中很常见。让人们认为他们正在做出巨大交易的信息正被那些相信同样事物的人群所吸引。这些人中的许多人并非独立行事，即使他们认为他们是独立的。他们都联合起来，放牧，并推高了价格。但没有人介入他们，价格跌至7000美元以下。虽然价格可能在未来上涨或下跌，但这并没有改变这样一个事实，即最大数量的人被吸引到接近顶部，并且将在近底卖出。
无论市场是什么，一旦天气变得非常炎热或寒冷，我们更有可能从朋友，广告和新闻中看到和听到它。在这种环境中，会有很多“伸出援助之手”欢迎我们进入人群，教会我们成为人群中的一员，并引导我们进入盲人领导盲人的世界。
大多数交易者为何失去金钱 – 数字游戏
财务评论员将发表诸如“大多数专业资金经理无法击败标准普尔500指数基准”的陈述。但不是专业的资金经理表现出他们的无知，正是这些评论家对市场走势一无所知。
大多数市场变动都是由管理数万亿美元资产的专业资金经理以及需要交易或对冲风险来开展业务的其他专业人士/企业创建的。因此，如果市场一年上涨10％，那是因为这些专业基金经理平均上涨了10％。因此，大多数职业资金经理不可能在那一年赚10％以上，因为这相当于要求某人在网球比赛中击败他们。
回报将从负回报分散到三位数回报，但平均而言，它们将产生约10％，减去管理费和开支，这意味着大多数基金经理将表现不佳。如果市场上涨10％，平均对冲基金回报可能会在收费后占8％至9％，可能更低。
大多数投资者和交易者都不会超过基准，因为他们自己创造并且是该基准的一部分！
真正有趣的是，虽然一个伟大的对冲基金可能在过去20年中平均每年20％，但该基金的平均投资者很可能远远低于此。 为什么？ 因为他们在错误的点上投资和提取资金，就像他们在市场上做的那样。 对冲基金或共同基金是一个（微）市场，投资者/交易者可以根据他们对基金的看法进行存款和取款。
某些交易商确实能够始终如一地跑赢大盘。许多其他交易员和新手投资者带着一些账单来到市场然后失去它。这些人有稳定而持续的流。他们喂养那些成功的交易者的小猫。此外，这么多人进入市场顶部（底部）的事实意味着那些能够客观地关注市场的人有机会。
为了让荣耀的故事发生 – 例如交易者100％…… 500％…… 2000％的回报率（无论是一天，一年还是几年） – 多少交易者必须丢失他们的衬衫（或放弃利润）要发生这种情况？地段！以不同的方式看待它。去年赚了600万美元的那天交易员从某个地方获得了这笔钱。由于小型零售交易商占交易商总数的大部分（数量较多，与专业人士相比价值较小），因此可能会从这些零售交易商那里获得6,000,000美元，一次数千美元。
对于每天赚取6,000,000美元的日间交易者来说，这意味着大约120人每人损失50,000美元和/或每人放弃50,000美元的潜在利润！或者1200人失去了5000美元。这是一个简化的例子，但确实提供了一个不经常考虑的视角。为了让某人获胜，其他人必须输掉或放弃利润。
吸引人们涌入市场的巨大回报具有讽刺意味的是，为他人创造了巨大的回报，为成群结队带来了损失。
作为个人除了人群
在大多数人参与之前，人群不是人群。
在大多数人参与之前，人群无法创造强劲的趋势。
直到几乎所有人都加入了人群之后，这种趋势才会停止。
当每个人都在船上时，它就会逆转。
由于人群无法获胜，这意味着只有一小部分人可以获胜。
虽然本文提供了广泛的背景，但它也适用于小规模。日间交易者在不知情的情况下陷入同样的人群行为。他们在最后一次上涨之前看到的股票上涨，只是让它从另一个方向移动，在较小规模上是同样的现象。在上升趋势逆转的1分钟图表上，当时没有人愿意买入，因此价格反转。
买家和卖家可能会在所有时间框架内疲惫不堪或兴高采烈。他们经历短暂和/或长时间的情绪爆发，导致短期和长期的行动/反应，所有这些都导致在所有时间框架中都可见的模式。在时间框架内也存在看涨和看跌的程度，这意味着趋势和逆转有时会是 激进的，有时候更加稳重，这取决于涉及多少交易者（和公众）。
最重要的是，交易者必须坚持一个明确的计划和交易计划，即使它不舒服。绝大多数人口，以及绝大多数贸易商都在这种不舒服的压力下屈服……就像我们到达巧克力棒而不是胡萝卜一样。
由于大多数人都 非常乐意加入人群，通过将纪律与合理的策略相结合，有可能成为少数几个不参与人群失败方式的成功交易者之一。日间交易者，波段交易者和投资者可以获得丰厚回报，但前提是他们坚持一些概念。
如果你不知道自己在做什么，请购买指数基金并坚持下去。不要尝试交易。多年来，市场趋于上升，因此对于没有经验或时间学习如何正确交易的人来说，这是一个很好的方法。这听起来很简单，然而绝大多数人都会受到惊吓或欣快，并在错误的时间买卖，从而弄乱了长期回报。
对于那些积极想要交易的人，不要被吸引到人群中。独立思考，这意味着做自己的研究。查看图表，了解价格对不同事件和价格模式的反应。制定或学习 策略，采取共同的价格模式的优势。你不需要一直都是正确的，即使一个模式只能在50％的时间内完成，但是你在胜利者身上赚的钱多于输掉输家的金额，这是一个成功的模式。
在根据你自己的研究和策略进行自己的交易时，你有时会与人群保持一致，有时你不会。但没关系。你根据自己所掌握的统计数据来交易自己的游戏，并通过研究和测试策略来信任。
一旦你有方法，关掉电视，论坛和其他市场的意见。他们的意见是基于他们的策略（如果他们有一个！），而不是你的。你已经完成了自己的战略工作，所以相信他们。
每个人都来交易，说他们会比其他人更好，或者只是想要一点点利润，他们会很高兴。但是，为了持续赚钱意味着你需要处于世界上最高的百分之几。处于最重要的百分之几并不容易。但它实际上可以像购买和持有指数基金一样简单，以便缓慢积累利润。这将使你领先于许多对冲基金投资者。或者，如果你想要更高的回报，这肯定是可能的，它涉及制定或学习策略，然后更积极地将它们付诸实践（见上文）。
交易是一个持续纪律的过程。我们只有我们的纪律。有一天我们可以成为一个伟大的交易者，如果我们停止遵循我们的计划，那么下一个小便会很糟糕。许多人认为，一旦他们变得有利可图，他们就可以放松。你认为职业运动员进入NBA，NHL或美国职业高尔夫球协会后会放松吗？不，他们继续努力工作……或者他们被淘汰了。
那些最后享受它的人。他们喜欢挑战和竞争。喜欢交易的人会花上几个小时而不用晚上思考它。只交易快速赚钱的人永远无法与喜欢它的人竞争，并沉浸在学习和提高的过程中。只有交易，如果你真的想。如果没有那种激情，那么拥有它的人就会处于极大的劣势。
