自全球金融危机爆发以来，全球央行更加重视刺激全球经济复苏。虽然我们不想过分强调中央银行的行动，但投资者应该了解其目的和可用的工具来影响货币政策。
我们现在生活在这样一个时代，正如欧洲中央银行（“欧洲央行”）总裁马里奥•德拉吉（Mario Draghi）所说，中央银行愿意“无论如何”来刺激全球经济环境。中央银行的成功和衡量标准值得商榷，他们的行动提出了一系列问题：利率如何处于或低于零？中央银行如何对货币政策采取这种立场？
一种这样的策略通常被称为“量化宽松”。在这篇文章中，我们将试图解释量化宽松的非常规经济现象。
货币政策基本原理
为了理解量化宽松政策，首先要了解货币政策的内在运作方式。货币政策被一个国家的中央银行使用，通过它们对利率水平和货币供应（作为一个国家货币的唯一打印机）的影响，它们旨在创造一个稳定的金融环境。大多数央行认为，这可以通过经济增长，通货膨胀和低失业率来实现。
简而言之，货币政策是一个国家中央银行利用的工具，以实现一系列经济目标。与大多数中央银行一样，澳大利亚储备银行（澳大利亚储备银行）诞生于政府立法之外。反过来，它也充当政府的银行，承担起政府日常交易的角色。政府有效运作所必需的交易。
如前所述，中央银行的主要作用之一是实施货币政策，以实现稳定的产出水平，通货膨胀和最大就业。中央银行提供的工具有限，旨在通过影响特定经济体内的利率或货币供应来实现这些目标。
“公开市场操作”是一个过程，涉及中央银行在市场中发挥积极作用，通过金融机构（如商业银行）买卖金融资产（例如政府债券）。
公开市场操作使中央银行能够通过影响经济中的货币供应来影响信贷的可用性。例如，如果央行决定降低利率，他们将增加从金融机构（如商业银行）购买政府债券，以增加市场的货币供应量。因此，中央银行与经济体内金融机构之间的一系列交易将以货币供应增加和信贷可获得性的形式产生影响。如果央行寻求提高利率以避免恶性通货膨胀或放缓扩张，则情况恰好相反。
在澳大利亚，澳大利亚储备银行（“澳大利亚储备银行”）目前正采取扩张性货币政策立场，最近将现金利率在5月份降至1.75％的历史低位。
什么是量化宽松？
自全球金融危机以来，世界各国央行一直在积极降低利率，以刺激经济环境的衰退。今天中央银行的现代信念是，如果货币“便宜”，因此可以轻松获得经济。如果消费者和企业必须支付更少的钱来借更多的钱，他们可能会把钱花在经济上，从而增加供需。然而，当利率几乎为零时，央行如何进一步刺激经济？一个备受争议的战略被称为“量化宽松”（或量化宽松）。
当一个国家的中央银行购买证券以增加货币供应时，就会发生量化宽松。中央银行基本上“创造”或“印刷”新资金，用于从其他商业银行购买金融资产。这一过程涉及从广泛的金融机构购买政府债券和其他此类各种证券的更为积极的政策。这个过程背后的想法是，银行现在有更多的资金可用，可以发放给消费者或企业等借款人。随着贷款变得更容易获得，借款人将提供更多的钱并花钱，从而刺激经济。
QE基本上只是OMO的另一种形式。但是，不同之处在于程序的大小和规模。QE不仅仅关注短期利率，而是针对长期利率。此外，央行担心影响储备总量，因此需要大幅扩张其资产负债表。
世界各地的量化宽松
自全球金融危机爆发以来，我们已经看到几个量化宽松的实例正在世界各地的中央银行实施。在美国，我们看到美国联邦基金利率在2009年跌至0.25％的历史低点。美联储的资产购买计划使其资产负债表翻了两番，并在经济中注入了大量资金。同样在欧洲，我们目前的利率为零。然而，其中一个最特殊的案例是日本，其中利率为负-0.10％。
QE的替代政策
有关QE替代政策的学术讨论。最突出的是被称为“直升机货币”的政策。由着名经济学家米尔顿弗里德曼提出，这涉及中央银行采用异常形式的货币刺激措施，于是他们直接将自由资金转入私营部门的银行账户。有许多评论家认为世界各国央行的行动与他们的计划相差甚远，进一步讨论“直升机货币”进一步加剧了批评。
虽然这些计划既有利也有弊，但有一点可以肯定，那就是我们生活在货币政策的异常时代，央行正在将其角色推向极限，超出认识和理解。
