自全球金融危機爆發以來，全球央行更加重視刺激全球經濟復甦。雖然我們不想過分強調中央銀行的行動，但投資者應該了解其目的和可用的工具來影響貨幣政策。
我們現在生活在這樣一個時代，正如歐洲中央銀行（「歐洲央行」）總裁馬里奧•德拉吉（Mario Draghi）所說，中央銀行願意「無論如何」來刺激全球經濟環境。中央銀行的成功和衡量標準值得商榷，他們的行動提出了一系列問題：利率如何處於或低於零？中央銀行如何對貨幣政策採取這種立場？
一種這樣的策略通常被稱為「量化寬鬆」。在這篇文章中，我們將試圖解釋量化寬鬆的非常規經濟現象。
貨幣政策基本原理
為了理解量化寬鬆政策，首先要了解貨幣政策的內在運作方式。貨幣政策被一個國家的中央銀行使用，通過它們對利率水平和貨幣供應（作為一個國家貨幣的唯一印表機）的影響，它們旨在創造一個穩定的金融環境。大多數央行認為，這可以通過經濟增長，通貨膨脹和低失業率來實現。
簡而言之，貨幣政策是一個國家中央銀行利用的工具，以實現一系列經濟目標。與大多數中央銀行一樣，澳大利亞儲備銀行（澳大利亞儲備銀行）誕生於政府立法之外。反過來，它也充當政府的銀行，承擔起政府日常交易的角色。政府有效運作所必需的交易。
如前所述，中央銀行的主要作用之一是實施貨幣政策，以實現穩定的產出水平，通貨膨脹和最大就業。中央銀行提供的工具有限，旨在通過影響特定經濟體內的利率或貨幣供應來實現這些目標。
「公開市場操作」是一個過程，涉及中央銀行在市場中發揮積極作用，通過金融機構（如商業銀行）買賣金融資產（例如政府債券）。
公開市場操作使中央銀行能夠通過影響經濟中的貨幣供應來影響信貸的可用性。例如，如果央行決定降低利率，他們將增加從金融機構（如商業銀行）購買政府債券，以增加市場的貨幣供應量。因此，中央銀行與經濟體內金融機構之間的一系列交易將以貨幣供應增加和信貸可獲得性的形式產生影響。如果央行尋求提高利率以避免惡性通貨膨脹或放緩擴張，則情況恰好相反。
在澳大利亞，澳大利亞儲備銀行（「澳大利亞儲備銀行」）目前正採取擴張性貨幣政策立場，最近將現金利率在5月份降至1.75％的歷史低位。
什麼是量化寬鬆？
自全球金融危機以來，世界各國央行一直在積極降低利率，以刺激經濟環境的衰退。今天中央銀行的現代信念是，如果貨幣「便宜」，因此可以輕鬆獲得經濟。如果消費者和企業必須支付更少的錢來借更多的錢，他們可能會把錢花在經濟上，從而增加供需。然而，當利率幾乎為零時，央行如何進一步刺激經濟？一個備受爭議的戰略被稱為「量化寬鬆」（或量化寬鬆）。
當一個國家的中央銀行購買證券以增加貨幣供應時，就會發生量化寬鬆。中央銀行基本上「創造」或「印刷」新資金，用於從其他商業銀行購買金融資產。這一過程涉及從廣泛的金融機構購買政府債券和其他此類各種證券的更為積極的政策。這個過程背後的想法是，銀行現在有更多的資金可用，可以發放給消費者或企業等借款人。隨著貸款變得更容易獲得，借款人將提供更多的錢並花錢，從而刺激經濟。
QE基本上只是OMO的另一種形式。但是，不同之處在於程序的大小和規模。QE不僅僅關注短期利率，而是針對長期利率。此外，央行擔心影響儲備總量，因此需要大幅擴張其資產負債表。
世界各地的量化寬鬆
自全球金融危機爆發以來，我們已經看到幾個量化寬鬆的實例正在世界各地的中央銀行實施。在美國，我們看到美國聯邦基金利率在2009年跌至0.25％的歷史低點。美聯儲的資產購買計劃使其資產負債表翻了兩番，並在經濟中注入了大量資金。同樣在歐洲，我們目前的利率為零。然而，其中一個最特殊的案例是日本，其中利率為負-0.10％。
QE的替代政策
有關QE替代政策的學術討論。最突出的是被稱為「直升機貨幣」的政策。由著名經濟學家米爾頓弗里德曼提出，這涉及中央銀行採用異常形式的貨幣刺激措施，於是他們直接將自由資金轉入私營部門的銀行賬戶。有許多評論家認為世界各國央行的行動與他們的計劃相差甚遠，進一步討論「直升機貨幣」進一步加劇了批評。
雖然這些計劃既有利也有弊，但有一點可以肯定，那就是我們生活在貨幣政策的異常時代，央行正在將其角色推向極限，超出認識和理解。
