优先股会稀释普通股吗

如果你经营一家小型公司或初创公司,你可能会遇到筹集额外资金以运营或扩展公司的需要。你可以从多种途径中进行选择,包括发行优先股,额外普通股和债务。公司需要评估发行优先股的后果,包括可能稀释普通股。

优先股

投资者将优先股视为普通股和长期债券的混合体。优先股总是支付股息,公司必须在向普通股持有人支付股息之前分配股息。优先股股息与长期债券利息竞争,以吸引以收益为导向的投资者。与普通股不同,优先股不参与公司的增长 – 即使公司的盈利增长,优先股股息仍然是固定的。公司从留存收益中支付所有股票股息 – 公司的累计利润。

稀释

普通股持有人拥有公司,稀释会降低该所有权水平。作为所有者,普通股股东通过股息和/或更高的股票价格从公司收益中获益。任何降低普通股东所有权比例的担保都是稀释性的。例如,如果公司创建并发行额外的普通股,则每股现有普通股将拥有相应较小的一部分收益。了解公司的每股收益,即年度利润除以普通股的数量,可以帮助投资者为这些股票定价。稀释通过增加普通股数量来降低每股盈利和普通股价格。

可转换的首选

可转换优先股的持有人可以将其股份换成指定数量的新发行普通股。可转换优先股是稀释性的,因为转换增加了普通股的数量,从而降低了每股的所有权水平和每股收益。当金融分析师,投资者或公司经理评估公司的业绩时,他们会考虑EPS的潜在稀释。“完全摊薄的每股收益”假设所有可转换证券 – 可转换优先股,可转换债券和认股权证 – 将被行使,导致大量额外普通股。普通股供应增加的可能性推低了股价。公司在发行可转换证券时可采取各种“反稀释”措施,以减少稀释的可能性或影响。

优先股股息

无论是否可兑换,优先股都会支付股息。由于所有股息均来自收益,因此公司支付的优先股股息减少了普通股股息或回购的可用金额。效果类似于稀释 – 普通股的价值更低。转向优先股的收益会降低每股盈利,从而降低普通股的价值。公司董事必须仔细评估他们的首选股票政策 – 如果他们过多地欺骗普通股股东,董事会发现他们自己被启动了。

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