有效市场假说（EMH）的主要假设是信息是普遍共享的，股票价格遵循随机行走，这意味着它们是由今天的新闻而不是昨天的趋势决定的。然而，这些假设的强度取决于所考虑的EMH的形式。
该理论的弱形式表明公共市场信息完全反映在价格中，而过去的表现与未来的回报没有关系 – 换句话说，趋势并不重要。半强形式表示股票价格会更新以反映市场和非市场公共信息。强有力的形式表明，所有公共和私人信息都完全并立即被纳入价格。
关于EMH的信息假设取决于形式，假设的弱形式假设所有市场参与者都知道公共市场信息，而假设信息透明度完美的强形式。在所有形式中，假设未来的股票价格变动与过去的股票价格变动无关 – 随机游走。
有效市场假说的含义
EMH的含义是市场不能被打败，因为所有可以预测业绩的信息已经被纳入股票价格。在过去的几十年里，随着行为金融的研究进展，以及在较小程度上，定量交易算法的成功，这一概念已经失宠。高频交易就是一个例子。随着时间的推移，它已被证明有助于提高市场效率，这意味着以前市场效率不高。
