有效市場假說（EMH）的主要假設是信息是普遍共享的，股票價格遵循隨機行走，這意味著它們是由今天的新聞而不是昨天的趨勢決定的。然而，這些假設的強度取決於所考慮的EMH的形式。
該理論的弱形式表明公共市場信息完全反映在價格中，而過去的表現與未來的回報沒有關係 – 換句話說，趨勢並不重要。半強形式表示股票價格會更新以反映市場和非市場公共信息。強有力的形式表明，所有公共和私人信息都完全並立即被納入價格。
關於EMH的信息假設取決於形式，假設的弱形式假設所有市場參與者都知道公共市場信息，而假設信息透明度完美的強形式。在所有形式中，假設未來的股票價格變動與過去的股票價格變動無關 – 隨機遊走。
有效市場假說的含義
EMH的含義是市場不能被打敗，因為所有可以預測業績的信息已經被納入股票價格。在過去的幾十年里，隨著行為金融的研究進展，以及在較小程度上，定量交易演算法的成功，這一概念已經失寵。高頻交易就是一個例子。隨著時間的推移，它已被證明有助於提高市場效率，這意味著以前市場效率不高。
