大A股在10月11日受外盘影响沪深两市双双暴跌超5个点，上证综指更是一举向下突破了2638点的熔断底，彻底破坏了9月中旬开始的反弹之路，一个扛了3年的底一旦被击穿，懂技术的都明白，它意味着曾经的大底将变成新的顶部，新的振荡寻底正式开启。
笔者趋势判断如果正确，那对于上证综指而言，2638点之下构造第一个技术性箱体只是第一步而已，快跌过度到缓跌是大概率事件，市场进一退二的节奏成为常态，温水煮青蛙的故事会悄悄上演，每一次的上涨都会成为卖出的良机，为何会如此艰难深不见底呢？
股权质押再迎爆仓风险
10月11日的千股跌停潮，上市公司的股价”闪崩”频显，股东所持股份遭遇平仓导致的”被动减持”接踵而来。笔者依据不完全统计所得截止10月11日已有943家上市公司所质押的股份进入预警区间，1281家上市企业已质押股份进入平仓警戒价格区间。
图：截止10.11股权质押进入预警价格区间股数排名前十
图：截止10.11股权质押进入平仓价格区间股数排名前十
近期多家公司发布股权质押预警
10月11日晚间，全新好公告，公司持股5%以上股东北京朴和恒丰投资有限公司一致行动人王昕、朱勇胜于10月10日、10月11日期间分别通过证券公司客户信用交易保证证券账户持有的全新好股份遭遇平仓导致被动减持。
摩恩电气持股5%以上股东上海融屏信息有限公司近期亦遭财通证券强制平仓。针对此次被动平仓，摩恩电气方面表示，”本次股票被迫平仓不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构、股权结构及持续经营产生影响。”
北讯集团近期披露了其持股5%以上股东天津信利隆科技有限公司，质押的公司股票新增585万股触及了平仓线。天津信利隆则打算通过筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险。
笔者统计了近三年的质押数据，从已经解压的数据和质押截止时间统计可得，股权质押规模走势滞后于新增表现1年左右，从2016年开始持续走高并且在2018年达到高位，这也是今年这一问题的发酵更为强烈，叠加四季度资金紧张及股价快速下挫都给质押带来了更大的风险。
证券营业部两融账户忙追保
据笔者了解证券公司的两融账户是很容易被强平的，其一暴跌比较突然客户来不及追加保证金或担保品会导致意外强平，其二账面亏损已经较大，在前期往往已经追保，再遇极端下跌环境已无力再追加担保品，导致被迫强平。
事实上，沪深两市融资规模已经呈现逐渐下降趋势。根据东方财富对两融数据的统计显示，9月中旬融资余额为8378亿，9月底已经降至8151亿。截至10月10日，融资余额规模为8197亿，但不可否认即便是三分之一的规模遭遇强平，短线对大盘的杀伤力依然是巨大的。
图：融资规模与上证综指趋势一览
投资者如何应对上述风险
以上数据都在告诉投资者一个严酷的事实，如果大盘远离2600点模式开启，则股权质押爆仓和券商两融账户被强平将成为常态，资金链的突然断裂，个股的闪崩必然会再次来袭。对于重仓被套的投资者而言，把握好每一轮的超跌反弹减仓出局就成为了必选项。
对于轻仓博取短线收益的投资者，在下跌市中与狼共舞的同时，及时关注标的的股权质押比率及预警、平仓等相关的数据就格外重要。中小创等品种由于流动性缺失，股权质押或两融一旦出现异动往往股价更容易受到冲击。
对于投资账户杠杆率较高的客户，笔者以为把握每一轮的超跌反弹，适度降低账户的杠杆率是第一要务，只有主动把杠杆率降低才能回避掉后期更大的下跌风险，与此同时必须做好账户持仓风控管理，减仓标的以文中提示的质押风险高的作为首选。
