国庆长假已过，受外围市场大跌影响，节后首日未能收获开门红，但管理层的利多政策力度不减，为节后10月行情埋下收获的种子，无论是超预期的定向降准7500亿大红包，还是财政部宣布将进一步加大降税力度，无疑对于促内需增长而言必然好处良多，从防御角度医药再获青睐几率高。
医药行业估值见底可期
我们先从行业估值的角度看看目前的医药行业到底处于何种水平？按申万一级子行业的动态PE统计所得，为31倍市盈率，在所有29个行业排名处于中游水平。
图：行业动态整体法PE市盈率
医药总计7个子行业的历史市盈率趋势变化，我们可以发现从2016年的高位整体大幅回落超过50%以上不在少数，其中医疗服务（79倍）和医疗器械（41倍）的PE(TTM)最高， 中药（25倍）和医药商业（22倍）市盈率最低。
一致性评价模式即将落地
据悉国家集中采购方案流出，国内仿制药格局变化在即，网传《国家药品采购试点方案》一期目标任务：选择11个城市，遴选通过一致性评价品种，国家组织集中采购试点，以明显降低药价，减少企业交易成本，引导医院规范用药。
该方案核心思路：国家组织、联盟采购、平台操作；品种范围：通过一致性评价的通用名品种；集中采购模式：入围3家及以上采取招标采购；入围企业2家采用议价采购；入围企
业1家采用谈判采购；
政策拟定措施：带量采购，以量换价：试点地区年度总用量的60%-70%的采购总量；招采合一，保证使用：优先使用，确保1年内完成合同用量，并定期考核监督；确保质量，保障供应：严格质量入围标准和供应入围标准，对不能保障质量和供应的情况，设置赔偿、惩戒和应急保障措施；
对医药企业而言新方案将确保回款，降低交易成本：严查医院不按时结款，同时医保按不低于采购量金额的30%提前预付医疗机构。
新采购模式对医药行业迎来利益重构
笔者收集了药智网关于一致性评价药企及药品的最新数据，在药品方面目前共有40个品种通过了仿制药一致性评价（合并不同规格）；共涉及27家企业，其中上市公司15家。重点涉及的药品按预期采购量排序：氯吡格雷、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、苯磺氨酸氨氯地平片、草酸艾司西酞普兰、阿莫西林、恩替卡韦等；
重点推荐公司
恒瑞医药：该股已从最高位83.29元回落至今，最大跌幅超过30%以上，公司处于第一批通过一致性评价入围的核心药企，已有药品进入采购目录。
以艾瑞昔布和右美为代表的多个产品进入新版医保，未来即将获批品种也将获益于本次目录调整，其中阿帕替尼快速放量+制剂出口将迎来爆发期，为公司全年业绩增长奠定了良好的基础。
科伦药业：公司在三个方面具备特殊的行业地位，首先在大输液领域在行业产能出清，包装升级及产品提价预期下，有望保持年利润增速15%以上，第二抗生物全产业链竞争力强，川宁环保解决满产+核心产品涨价，第三公司研究队伍属于国内创新研发第一梯队，近5年高强度研发投入将进入收获期，根据以公布的药品预上市安排，2018年起每年将有10多个仿制药上市，创新药最快2020年有望上市。
乐普医药：医疗器械龙头品种，国内心脏支架+起搏器绝对核心供应商，其中可降解支架NeoVas有望在18年下半年获批上市，形成新的利润增长点。公司在药品方面同样具备核心竞争力，氯吡格雷和阿托伐他汀持续快速放量，降糖药艾塞那肽有望在18年获批，国产第一家上市。
