理财新规正是落地，9 月28 日，银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称”理财新规”），这也是资管新规框架下又一正式落地的配套细则（信托新规以”通知”的形式出台，券商资管新规仍为征求意见稿）。理财新规自公布之日起开始执行，22万亿非保本理财迎来统一监管。
公募理财可通过公募基金间接投资股票
理财新规第三十五条中提到：”商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。”
新规简而言之允许私募理财产品直接投资股票；在理财业务仍由银行内设部门开展的情况下，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。
理财新规在投资证券资产集中度管理方面也作出了明确的规定，每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%；商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%；商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。
银行理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。接下来，银行通过子公司开展理财业务后，将允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。
理财门槛大幅降低
长期以来银行理财的入门门槛定位在5万已经很久了，事实上，高门槛也意味着把部分投资者阻挡在了市场之外，银行作为有国家信用背书的金融经营实体，一直是百姓金融理财的首选之地，如果能够接纳更多的投资者参与其中，无论是对银行业还是理财引入活水都构成特大利好。
回顾当时征求意见稿发布之日7月20日，在二级市场上，A股迎来一根大阳线，上证指数收盘上涨2.05%。值得注意的是当时大金融板块集体飙升，多只银行股涨停，成为当天A股大涨的主要力量。
据笔者获悉本次新规与征求意见稿保持一致，将单只公募理财产品的销售起点由5万元降至1万元。利好真正落地后是否能推动大金融板块，短线再次获得资金的关注呢？显然对于银行板块的利多效应有望在节后充分显现。
A股能否引来巨量资金？
银保监会数据显示，2018年6月末，银行非保本理财产品余额为21万亿元，7月末为21.97万亿元，8月末为22.32万亿元。有市场人士分析认为，这就意味着，当放开投资股市后，将有巨量的资金可通过公募基金间接进入股市，送来”源源活水”，利好逾上亿的A股股民。
投资者必须注意到的是，固然银行理财在标的选择上，非标的要求最为严格，相比较私募直接投资股票，公募理财通过间接投股票，还是对股票的利好层面更多，毕竟目前A股的估值更为便宜。
笔者以为理财新规为资金间接进入股市提供了必要条件是不争的事实。新规的正式实施有助于降低门槛、平稳过渡、可投非标与股票、子公司还有放松空间的规定超出市场预期，体现了管理层稳杠杆的意图，有利于市场风险偏好的修复，助力10月A股反弹的延续。
