理財新規正是落地，9 月28 日，銀保監會發布了《商業銀行理財業務監督管理辦法》（以下簡稱”理財新規”），這也是資管新規框架下又一正式落地的配套細則（信託新規以”通知”的形式出台，券商資管新規仍為徵求意見稿）。理財新規自公布之日起開始執行，22萬億非保本理財迎來統一監管。
公募理財可通過公募基金間接投資股票
理財新規第三十五條中提到：”商業銀行理財產品可以投資於國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券、在銀行間市場和證券交易所市場發行的資產支持證券、公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產以及國務院銀行業監督管理機構認可的其他資產。”
新規簡而言之允許私募理財產品直接投資股票；在理財業務仍由銀行內設部門開展的情況下，放開公募理財產品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市。
理財新規在投資證券資產集中度管理方面也作出了明確的規定，每隻公募理財產品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過該理財產品凈資產的10%；商業銀行全部公募理財產品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值，不得超過該證券市值或該公募證券投資基金市值的30%；商業銀行全部理財產品持有單一上市公司發行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%。
銀行理財產品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產。接下來，銀行通過子公司開展理財業務後，將允許子公司發行的公募理財產品直接投資或者通過其他方式間接投資股票。
理財門檻大幅降低
長期以來銀行理財的入門門檻定位在5萬已經很久了，事實上，高門檻也意味著把部分投資者阻擋在了市場之外，銀行作為有國家信用背書的金融經營實體，一直是百姓金融理財的首選之地，如果能夠接納更多的投資者參與其中，無論是對銀行業還是理財引入活水都構成特大利好。
回顧當時徵求意見稿發布之日7月20日，在二級市場上，A股迎來一根大陽線，上證指數收盤上漲2.05%。值得注意的是當時大金融板塊集體飆升，多隻銀行股漲停，成為當天A股大漲的主要力量。
據筆者獲悉本次新規與徵求意見稿保持一致，將單只公募理財產品的銷售起點由5萬元降至1萬元。利好真正落地後是否能推動大金融板塊，短線再次獲得資金的關注呢？顯然對於銀行板塊的利多效應有望在節後充分顯現。
A股能否引來巨量資金？
銀保監會數據顯示，2018年6月末，銀行非保本理財產品餘額為21萬億元，7月末為21.97萬億元，8月末為22.32萬億元。有市場人士分析認為，這就意味著，當放開投資股市後，將有巨量的資金可通過公募基金間接進入股市，送來”源源活水”，利好逾上億的A股股民。
投資者必須注意到的是，固然銀行理財在標的選擇上，非標的要求最為嚴格，相比較私募直接投資股票，公募理財通過間接投股票，還是對股票的利好層面更多，畢竟目前A股的估值更為便宜。
筆者以為理財新規為資金間接進入股市提供了必要條件是不爭的事實。新規的正式實施有助於降低門檻、平穩過渡、可投非標與股票、子公司還有放鬆空間的規定超出市場預期，體現了管理層穩槓桿的意圖，有利於市場風險偏好的修復，助力10月A股反彈的延續。
