今天，北汽新能源借壳SST前锋登陆A股市场，变身”北汽蓝谷”，成为首家登陆A股的新能源汽车企业。
复牌当日无涨跌幅限制，北汽蓝谷今天全天一共才交易5分钟，盘中两度临停，股价暴跌36.88%，市值一天蒸发186亿！
相关概念股也被拖下水，渤海汽车跌停，东方精工、国轩高科等都是跳空大跌。其它新能源汽车股也受其拖累，纷纷大跌。
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为何作为新能源整车第一股，复牌当日，股价不涨反而大跌呢？暴跌是有原因的：首先是，销量不达预期；其次是，受新能源汽车退补政策影响较大；再次，盈利性低；最后，研发投入少，对新车型的研发支持力度弱。
销量不达预期
2018年8月，北汽新能源共售出新车9187辆，在新能源汽车销量榜排名第3，这已经是其连续第3个月排名第3了。
前8个月，北汽新能源在华销售新车70118辆，同比增长67%，但仅完成15万辆年销目标的46.75%，销量不达预期水平。
而其主要竞争对手比亚迪今年以来的成绩单明显好不少。比亚迪新能源车在8月取得20887辆的销售成绩，前8个月累计销售更是达到115515辆。另外，上汽乘用车旗下新能源车销量突飞猛进，已连续3个月销量在北汽新能源之上。
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从近两年新能源乘用车市场格局的变化可以直观的看出来北汽新能源的掉队，而其最大的两个竞争对手比亚迪和上汽新能源市场份额却在大幅增长。
补贴退坡影响大
2017年销量为103199辆新能源汽车，销量同比增长98%，但全年补贴高达49.59亿元，相当于每销售一辆车，获得的”补贴”高达5万元。
今年以来，新能源汽车补贴退坡。2018年新能源汽车补贴新政规定：纯电动车续驶里程低于150公里的车型，补贴为零，较2017年老政策减少2万元；续航里程在150公里至200公里（不含）的，补贴为1.5万元，同比减少2.1万元。
北汽新能源 EC 系列主打车型 EC180 和 EC200 的续航里程分别为 156 公里、162 公里，依 2018 年补贴新政，补贴降幅达到 58%。公司净利润或面临较大下行压力。
盈利能力低
根据前锋股份6月披露的《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》显示，北汽新能源在2015年、2016年和2017年1-10月的营业收入别为34.71亿元、93.72亿元和73.77亿元；同期净利润分别为负1.84亿元、1.08亿元和3924.4万元。
2016年和2017年1-10月虽然净利润为正数，但是计入当期损益的政府补助分别为1.48亿元和2475.25万元，扣除掉政府补助的影响，那么其实际盈利情况也是不容乐观的。
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而其竞争对手比亚迪盈利情况明显比北汽新能源要好，但也有受到补贴退坡的影响。所以整体新能源整车的盈利状况都将受到补贴退坡政策的牵制，短期不会有大的起色。
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车型少，研发弱
从SST前锋今年6月份披露的收购报告书当中，并没有找到直接的研发数据。为什么说北汽新能源研发能力弱呢，主要还是车型较少。
2018年上半年全球新能源乘用车销量前20款车型当中，北汽仅有EC系列入围，累计销售39906台，位居第二。
券商在4S店草根调研后，看到最新销售的车型主要有两款，EU5，EX360，前面提到的EC系列老款车型已经停产，而新款车型暂未上市。
北京汽车的传统燃油车研发能力一直不算强，国内新能源车多数都由燃油车”油改电”而来，北汽新能源也不例外。
北汽新能源目前在售的车型，除了A00级的EC系列算是专门研发的新能源车型外，其他的EX系列、EH系列、EU系列都是由绅宝系列改造而来。
北汽新能源想发展，必须靠原创研发的新能源车型。如若没有原创新车型的研发，那后续发展就要打个问号了。
大跌之后是否是机会，要看市场整体怎么样了。如果10月能够迎来反弹，那么北汽新能源或许会迎来短期的超跌反弹。长期来说，除非能快速扭转劣势，不然其股价也很难真正翻身。
