谈起投资，每个人的理解都不一样，就拿投资股票来说吧，有些人单纯是为了炒，短期获利，有人说这是投机，其实不然，最起码炒股的人对他所持有的股票有基本的分析过，而不是盲目跟涨来达到短期获利的目的。相反，对于那些长期投资股票的人而言，他们更倾向于价值投资，即投资者的预期是将他所持有的股票会在未来5到10年内会持续增值，或可能持续更久。
当然，价值投资可以长期投资，但长期投资不等于价值投资；
对于股票投资而言，如何正确的价值投资
你在股票市场获取的利润到底是来自于分享公司的成长和股息还是来自于股票低买高卖的差价。对于价值投资者来说，他们信奉的投资信条是前者，既利润的源泉来自于公司的成长和利润分红。对于趋势投机者来说他们利润的源泉来自于交易本身，来自于从其他投资者的兜里掏出来的钱。所以，价值投资者多数都是交易厌恶型，在他们眼里交易只是最终将价值兑现的必要手段，而平时是没有必要进行交易的，因为每一次交易都意味着额外的摩擦成本。而投机者眼中，交易本身是利润的源泉，所以通常投机者非常热衷于交易。最终，投资者的特点是交易频度很低，比如：我的主仓已经有半年没有发生任何一笔交易了。而投机者的特点是交易频度非常高，月换手百分之几百，甚至百分之几千都是很常见的。
一个投资原则，是买入价格必须低于公司价值。我们都知道在经济学中价格的决定因素包括价值和供求关系。长期来看，价格是围绕价值波动的。对于价值投资者来说，虽然其利润来源于公司的成长，但是最终兑现价值的时候还是需要依赖价格。所以，买入资产的价格还是需要严格遵守必须低于价值的原则，否则很容易被双杀。
- 好行业，所有的行业都曾经有一段辉煌的历史，但经过多年发展以后，慢慢的行业的壁垒出现，生命周期开始循环，才造成了差异。我认为好行业主要有以下几个，食品饮料（酒），医疗医药，金融地产（家电家居），科技（面向C端的科技）。其他行业也有很不错的，但由于周期性，使得一般的人更难以把握估值（比如化纤，造纸，钢铁，有色，化工）。好的行业有几个特点，一是直接面对消费者，需求刚性；二是增长的持续时间更长，三是增长的稳定性更强，但金融地产会有一定的波动性，只是其周期性的特点更容易被把握（金融地产受政策影响明显，比如信用扩张或紧缩，地产的限购限价等等）。
- 好公司，分三类，一类是众所周知的大白马（巴菲特最喜欢这类），过去有辉煌的历史，在行业里面举足轻重，基本上都是前一前二的龙头。这类公司经营稳定，增长持续性较高，可以长期持有，比如贵州茅台，五粮液，海天味业，格力电器，美的集团，万科A，中国平安，招商银行，恒瑞医药，智飞生物等等。一类是近年快速发展的小黑马（彼得林奇最喜欢这类），比如涪陵榨菜，顺鑫农业，佩蒂股份，桃李面包等等，这类公司相对大白马，稳定性还有待跟进，短期几年能取得好收益，但风险相对要高些；还有一类是突然爆发的强周期品种，比如方大炭素，神马股份，青松股份，建新股份等等，这一类的难度非常大，一般人驾驭不了，所以我基本上就放弃这一类了，能力有限。
- 好价格，关于好价格，这个争议比较大，比如金融地产，可能就10倍PE不到，便宜还是高估？不同的行业有不同的价格，定得太低，往往上车的机会都没有，定的太高，又很容易买上已经被透支的公司，未来风险极大，比如去年涨得很好的大白马（五粮液，中国平安，伊利股份等等），今年回调幅度都不小。估值是长期投资里面最难的一部分，当然如果你有足够的闲钱，可以忍耐比较久的回撤，用时间换取空间，那么长期持有大白马收益还是不错的，但不是所有的人有这个条件，往往被套得很深的时候急用钱就尴尬了，所以尽可能的买在低点，比如现在这个阶段的五粮液，中国平安等等已经深度回调的大白马，未来盈利的概率更大些。
- 适当分散，这是投资必须注意的，可以再遇到黑天鹅的时候少受点伤。
- 持续跟踪，一是跟踪企业的基本面是否发生变化，业务和财务上是否有重大变化，二是跟踪价格是否涨得过多从而透支了未来的涨幅，因为即使再好的公司，短期被严重炒高也会面临深度回调。
清仓、减仓、换仓，个人的标准是基本面发生重大变化会清仓，短期涨幅过于巨大会进行减仓，然后是有更好的变的也可以换仓，只是换仓要慎重。
价值投资可用理论和方法
- 自由现金流折现法（Discounted Cashflow Model，简称DCF模型）现金流折现法就是把企业未来特定期间内的预期现金流按照一定的贴现率还原为当前现值。
- 股息率比值模型,这个方法其实是用公司的股息率和当前的无风险利率（通常可以取中长期付息国债的利率作为标准）。
- 市盈率估值模型,就是用总市值/净利润或者用股价/每股净利润。通常市盈率是比较直观衡量企业估值高低的常见指标。
- 市净率估值模型,估值就是用总市值/净资产。只要公司财务不造假，市净率低于1绝对是低估的。
- PEG估值模型,PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是Jim Slater发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。
价值投资的五个误区
价值投资这套逻辑其实是需要长期跟踪与积累的，其实知道这套逻辑，如果没有长时间的积累，也没有办法取得超额收益。价值投资需要考验的更多的是一个人的心性，能不能抵抗外界的诱惑，能不能坚持自己的判断，是价值投资成功的关键因素。
