通胀是目前市场较为关注的话题。我发现2006年至今共经历过两次次较为明显的通胀周期，分别为2007-2008年、2010-2011年。期间，食品饮料板块总体呈现出普遍提价的趋势，大众消费品的行情表现普遍优于大盘，因此行业内的龙头股更值得关注。
大众消费品自2017年进入新一轮提价周期，2018年提价范围进一步扩大至啤酒、饮料、休闲食品以及凉茶等子行业，预计未来大众消费品整体盈利能力进入持续改善通道。
图表1、2006年以来，温和通胀时期大众消费品板块相对沪深300表现
近期受到猪瘟以及洪灾事件影响，猪价和菜价涨幅较大，市场通胀预期上升。在食品饮料行业中，细分子板块的抗通胀能力(以吨价复合增速衡量)排名上，调味品（约3%）>乳制品（约2%）>啤酒（约1.6%）＞肉制品（约-0.6%）。
因此，抗通胀能力最强的调味品行业十分值得关注，有望再度获得资金青睐，尤其是龙头股，如海天味业、安琪酵母、涪陵榨菜、恒顺醋业等。
以海天味业为例，酱油业务在过去7 年中表现出更为强劲的提价势头，2010年~2017 年产品售价的复合增速达到3.48%。
2018年半年报披露，单寡头行业中海天味业(酱油市占率超过17%)、安琪酵母(市占率超过50%)、涪陵榨菜(包装榨菜市占率超过20%)和恒顺醋业(镇江香醋占有率约10%)均已披露2018年半年报，业绩表现靓丽。
其中，海天味业、安琪酵母、恒顺醋业的扣非净利增速均为22%左右，符合市场预期，龙头优势继续巩固，
另外根据半年报，涪陵榨菜的表现连续超预期值得关注。上半年净利润同比增长77.52%，扣非净利同比增长81.89%，保持较高增长，龙头效应将继续发酵。
公司主导产品是乌江系列榨菜、惠通系列泡菜，产销量名列行业第一，市场占有率和品牌知名度均为行业最高，产品遍布大到大润发、永辉超市、沃尔玛、家乐福等全国各大知名连锁超市和全国各级农贸市场，小到城乡的便利店等零售终端。
公司股价走势强于大盘，年初至今股价大涨近55%，同期深证成指下跌近20%。
这得益于公司连续两季度实现利润的超高增长，表现再超市场预期。净利润年华增长率(33.1%)远大于营收年华增长率(15.8%)，只需要花费较少的成本费用，就能促进净利润较高地增长。
从数据上看，2016年是公司业绩的一个飞跃点，营收同比增长20.4%，净利润同比增长63.7%，ROE首次突破15%，投资回报率达46%，随后2017年投资回报率达82%。主要原因来自于提价。
因为公司具有行业定价权，今年更是严格执行”先款后货+部分授信”的回款政策。旗下”乌江”牌榨菜、”惠通”牌泡菜畅销全国，并远销海外。
2017年的两次提价效应将继续在下半年显现，因此2018年营收高增速可期。今年新增 “1.6 万吨脆口生产线项目”、”5.3 万吨榨菜生产线项目”将在后方提供产能保障，预计2019 年公司榨菜产能为18.9 万吨、泡菜产能6 万吨，公司可持续发展前景强。
今年公司二季度全面使用收购价低的原材料，降低营业成本，毛利率再创新高，为58.55%，同比上升9.43个百分点，环比上升7.37个百分点，将增厚今年利润。
总而言之，目前市场处于夯实底部阶段，在下半年通胀预期之下，相关大众消费品公司可长期跟随通胀提价。并且龙头公司，由于资本开支少和成本费用低，提价导致净利润增长幅远大于营收的增长幅度，前景可期。
