美国证券交易委员会 (SEC) 的最高证券监管机构 Gary Gensler最近提议修改规则，以彻底改革华尔街处理零售股票交易的方式。在围绕经纪公司和做市商及其与散户投资者的关系的公众争议日益增加之际，潜在的大修正值。
该提案是对 2021 年零售股票狂热的回应，要求贸易公司直接相互竞争以执行来自散户投资者的交易。支持者认为，拟议的改革将促进行业内的竞争，并为非机构散户投资者提供更公平的交易环境。规则变更还将要求做市商披露更多关于他们赚取的费用以及交易时间的数据，以使投资者受益。为了加强竞争，拍卖会变得更加公开和透明，并为投资者提供更好、更准确的信息，包括每月的价格变动摘要。
同样，该提案要求审查“为订单流付款”或PFOF的做法，在这种做法中，做市商向经纪人支付费用以路由订单。PFOF 最近在 2021 年初引起了争议，当时业余散户大举买入所谓的meme 股票，抬高了包括 GameStop ( GME ) 和 AMC ( AMC ) 在内的股票价格，给此前做空的对冲基金造成了损失股份。这些股票通常是通过 Robinhood 等免佣金经纪人购买的。
如果实施，规则变更可能是自十多年前通过 2010 年多德-弗兰克法案以来金融服务行业最大的监管改革。正式提案预计将在秋季提出，实施拟议的变更将需要 SEC 投票批准。
该提议得到了许多行业从业者和分析师的积极反馈，有可能产生更大的透明度和投资者信任。其他人，包括 Robinhood 首席法务官 Dan Gallagher 则持怀疑态度。Gallagher 为 Robinhood 当前的免佣金交易模式进行了辩护，该模式极大地促进了散户投资者对市场的参与，他指出，有必要进行更彻底的经济分析来证明规则变化的合理性。
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