什么是反稀释规定?

反稀释规定是可转换优先股的内在条款,并提供一些选择权,以帮助保护投资者免受可能失去价值的投资之害。当新发行的股票以比早先投资者以同一股票支付的价格更便宜的价格进入市场时,就会发生股权稀释。反稀释条款也称为反稀释条款,认购权,认购特权或优先购买权。

了解反稀释规定

反摊薄条款起到了缓冲作用,可以保护投资者免受其股权被稀释或价值降低的困扰。当所有者在公司中的持股比例由于发行在外股份总数的增加而减少时,可能会发生这种情况。由于基于一轮股权融资的新股发行,流通股总数可能会增加。当股票期权的持有人(例如公司员工)或其他可期权证券的持有人 行使其期权时,稀释也会发生 。

当发行在外的股票数量增加时,每个现有股东将拥有一个较小或稀释的公司股份,从而使每股股份的价值降低。
有时,公司会收到足够的现金来换取股票,以使股票价值的增加抵消了摊薄的影响。但是通常情况并非如此。

推荐阅读
1

中国最大的5家石油公司

2

什么是罗素2000指数?

1的1,758

工作中的反稀释规定

对于风险投资交易的优先股股东而言,稀释尤其令人烦恼,当以后发行的同一支股票以较低的价格进入市场时,其股权可能会被稀释。反稀释规定可以通过调整可转换证券(例如公司债券或优先股)与普通股之间的转换价格来阻止这种情况的发生。这样,反稀释条款可以使投资者的原始所有权百分比保持不变。

稀释作用

作为稀释的简单示例,假设投资者拥有一家公司的200,000股股票,该公司的流通股为1,000,000。每股价格为5美元,这意味着投资者在价值5,000,000美元的公司中拥有1,000,000美元的股份。投资者拥有公司20%的股份。
接下来,假设公司进入了新一轮融资并发行了100万股股票,使流通股总数达到200万股。现在,以同样的每股5美元的价格,投资者拥有一家10,000,000美元公司的100万美元股份。立即,投资者的所有权已被稀释至10%。

反稀释规定的类型

两种常见的反稀释条款称为“完全棘轮”和“加权平均值”。

在采用全额棘轮准备金的情况下,现有优先股的转换价将向下调整至随后几轮发行新股的价格。很简单,如果原始转换价格为5美元,而在随后的回合中转换价格为2.50美元,则投资者的原始转换价格将调整为2.50美元。

该加权平均规定使用下列公式确定新的转换价格:

C2 = C1 x(A + B)/(A + C)

C2 =新转换价格
C1 =旧转换价格
A =新发行前的流通股数量
B =公司针对新发行的总对价
C =已发行的新股数量

重要要点

反稀释规定是可转换优先股的内在条款,有助于保护投资者免受可能失去价值的投资的影响。
当所有者的股份比例由于流通在外股份总数的增加而减少时,就会发生稀释。
反稀释条款也称为反稀释条款,认购权,认购特权或优先购买权。