为何公共公司从股票市场上摘牌以成为私有公司

为什么一些上市公司选择私有并从证券交易所除牌呢? 2013年10月29日,戴尔宣布 迈克尔·戴尔, 创始人兼首席执行官,以及 银湖合作伙伴 一家全球领先的技术公司完成了对戴尔流通股的收购。迈克尔·戴尔(Michael Dell)说,他可以专注于建立公司,而不是持续担心收益的“ 90天工作时间”。此外,私有化将给他的公司“时间,投资和耐心”以取得进步。确实,他们取得了进展。五年后,迈克尔·戴尔(Michael Dell)计划再次让戴尔上市,以进行启动!

上市公司成为长期焦点的私有化

为了满足华尔街的胃口,许多上市公司选择走上盈利之路。他们认为,他们必须公开提供季度收益估算(指导),否则他们的股票将无法达到其最佳价值。因此,他们专注于下一季度的收入,并且最好保持准确。否则,股票市场上的交易者可能会破坏他们的股票。

采取 沃尔玛。 2015年10月14日星期三,其首席执行官宣布,由于有针对性的支出将公司定位于增长目标,因此下一财年的收入将下降。股价下跌了10%,是25年来最大的单日跌幅。首席执行官 道格·麦克米伦 在纽约的一次投资者会议上说:“仅通过更好地经营我们的核心业务,我们就可以在短期内实现更强的财务业绩,但这还不够。”

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差不多三年后,股价反弹;时至今日,股价明显上涨,证明了首席执行官的权利。一个 麦肯锡公司 2006年的研究表明,季度收益指南不提供公司要求的利益,并且不值得提供这些收益:

“我们对发布频繁收益指引的预期收益的分析发现,没有证据表明它会影响估值倍数,改善股东回报或减少股价波动。我们观察到的唯一重大影响是交易量的增加……”

公司私有化的其他原因还包括公众对结果的审查较少,灵活性更高,管理层对长期目标的关注更加集中一致。

戴尔计划再次成为上市公司…

具有讽刺意味的是,五年后,迈克尔·戴尔(Michael Dell)计划将公司重新上市。他为什么要这样做?有什么变化?作为一家私有公司,2016年9月,戴尔以670亿美元收购了技术巨头EMC。与主要在硬件上的戴尔不同,EMC主要在软件上。收购之后,戴尔将其名称从戴尔计算机更名为戴尔技术,以表明其已从硬件转移。如果戴尔是一家上市公司,分析师将对其进行深入审查,有些人会批评它,并且通常会分散戴尔管理层的注意力。

毫无疑问,迈克尔·戴尔和他的合作伙伴已经准备好利用戴尔在过去五年中建立公司所带来的更高估值来获利。看看戴尔是选择重返季度收益的跑步机,还是像沃伦·巴菲特(Warren Buffet)和其他高管一样离职,这将是很有趣的。

将上市公司私有化可能会很昂贵。但是,私有化可以让所有者有时间进行重组,而不会受到外界的干扰。近视分析人员的详细审查可能会导致无用的评论,可能需要周到但不必要的回应。不幸的是,华尔街的重点仅是今天的赚钱,而不是上市公司的长期生存能力。