什么是量化宽松（QE）？
量化宽松（QE）是一种非常规的货币政策，在这种政策中，中央银行从公开市场上购买长期证券，以增加货币供应量并鼓励贷款和投资。购买这些证券可以为经济增加资金，也可以通过竞标固定收益证券来降低利率。它还扩大了中央银行的资产负债表。
当短期利率为零或接近零时，以利率为目标的中央银行的正常公开市场操作将不再有效。相反，中央银行可以针对特定数量的资产进行购买。量化宽松 通过购买具有新创建的银行准备金的资产来增加 货币供应量，以便为银行提供更多的流动性。
重要要点
量化宽松（QE）是中央银行用来快速增加国内货币供应量和刺激经济活动的一种货币政策。
量化宽松通常涉及一个国家的央行购买长期政府债券以及其他类型的资产，例如抵押贷款支持证券（MBS）。
为应对COVID-19大流行造成的经济停顿，2020年3月15日，美国联邦储备委员会宣布了总额超过7,000亿美元的量化宽松计划。
了解量化宽松
为了实施量化宽松，中央银行通过购买政府债券和其他证券来增加货币供应。增加货币供应量会降低货币成本，这与增加市场上任何其他资产的供给量一样。较低的货币成本导致较低的利率。当利率降低时，银行可以放宽条件。通常在利率接近零时实施量化宽松，因为在这一点上，中央银行影响经济增长的工具较少。
如果量化宽松本身失去效力，政府的财政政策也可能被用来进一步扩大货币供应。作为一种方法，量化宽松既可以是货币政策，也可以是财政政策。例如，如果政府购买了由发行的长期政府债券组成的资产，以便为反周期赤字支出提供资金。
特别注意事项
如果中央银行增加货币供应量，就会造成通货膨胀。对于中央银行而言，最糟糕的情况是其量化宽松策略可能导致通货膨胀而没有预期的经济增长。有通货膨胀但没有经济增长的经济状况被称为滞胀。
尽管大多数中央银行是由本国政府创建的，并受到一定的监管监督，但它们不能强迫本国的银行增加其贷款活动。同样，中央银行也不能强迫借款人寻求贷款和投资。如果量化宽松带来的增加的货币供应不能通过银行进入经济，也无法进入经济，那么量化宽松可能不会奏效（除非是作为促进赤字支出的工具）。
量化宽松的另一个潜在负面影响是，它可能使本币贬值。尽管贬值的货币可以帮助国内制造商，因为出口商品在全球市场上更便宜（这可能有助于刺激增长），但货币价值下跌使进口价格更高。这会增加生产成本和消费者价格水平。
从2008年开始，美联储通过增加4万亿美元的货币供应量启动了量化宽松计划。这样做的结果是增加了美联储资产负债表的资产面，因为它购买了债券，抵押和其他资产。美联储主要在美国银行的负债增加了相同数量。该计划的目的是让银行放贷和投资这些储备金，以刺激总体经济增长。
但是，实际上发生的事情是，银行将其中的大部分钱作为超额准备金持有。美国银行在鼎盛时期拥有2.7万亿美元的超额准备金，这是美联储量化宽松计划出乎意料的结果。
大多数经济学家认为，在2008年金融危机之后，美联储的量化宽松计划有助于拯救美国（乃至世界）经济。但是，其在随后恢复中的作用大小实际上是无法量化的。其他中央银行也试图采取量化宽松措施，以对抗本国的衰退和通货紧缩，结果也没有定论。
量化宽松的例子
在1997年亚洲金融危机之后，日本陷入了经济衰退。从2000年开始，日本央行（日本央行）开始实施积极的量化宽松计划，以抑制通货紧缩并刺激经济。日本银行从购买日本政府债券转向购买私人债务和股票。但是，量化宽松运动未能实现其目标。尽管日本银行做出了努力，但从1995年到2007年，日本的名义国内生产总值从5.45万亿美元下降到4.52万亿美元。
在瑞士国家银行（SNB）也采用了2008年金融危机之后的定量宽松策略。最终，瑞士央行拥有的资产几乎等于整个国家的年度经济产出。这使瑞士央行的量化宽松政策成为世界上最大的量化宽松政策（相对于一国GDP的比率）。尽管瑞士的经济增长一直是积极的，但尚不清楚随后的复苏有多少可归因于瑞士央行的量化宽松计划。例如，尽管将利率降至0％以下，但瑞士央行仍无法实现其通胀目标。
2016年8月，英格兰银行（BoE）宣布将启动额外的量化宽松计划，以帮助解决英国脱欧的任何潜在经济影响。英国央行计划购买600亿英镑的政府债券和100亿英镑的公司债务。该计划旨在防止英国利率上升，并刺激商业投资和就业。
从2016年8月到2018年6月，英国国家统计局报告说，固定资本形成总额（一种商业投资的度量）以每季度0.4％的平均速度增长。这低于2009年至2018年的平均增长率。因此，经济学家的任务是试图确定如果没有这种量化宽松计划，经济增长是否会更糟。
2020年3月12日，美国联邦储备委员会宣布了计划实施高达1.5万亿美元的资产购买计划，作为为美国金融体系提供流动性的紧急措施。之所以做出此决定，是因为COVID-19病毒的迅速传播以及随之而来的经济停滞带来了巨大的经济和市场动荡。