什麼是量化寬鬆（QE）？
量化寬鬆（QE）是一種非常規的貨幣政策，在這種政策中，中央銀行從公開市場上購買長期證券，以增加貨幣供應量並鼓勵貸款和投資。購買這些證券可以為經濟增加資金，也可以通過競標固定收益證券來降低利率。它還擴大了中央銀行的資產負債表。
當短期利率為零或接近零時，以利率為目標的中央銀行的正常公開市場操作將不再有效。相反，中央銀行可以針對特定數量的資產進行購買。量化寬鬆 通過購買具有新創建的銀行準備金的資產來增加 貨幣供應量，以便為銀行提供更多的流動性。
重要要點
量化寬鬆（QE）是中央銀行用來快速增加國內貨幣供應量和刺激經濟活動的一種貨幣政策。
量化寬鬆通常涉及一個國家的央行購買長期政府債券以及其他類型的資產，例如抵押貸款支持證券（MBS）。
為應對COVID-19大流行造成的經濟停頓，2020年3月15日，美國聯邦儲備委員會宣布了總額超過7,000億美元的量化寬鬆計劃。
了解量化寬鬆
為了實施量化寬鬆，中央銀行通過購買政府債券和其他證券來增加貨幣供應。增加貨幣供應量會降低貨幣成本，這與增加市場上任何其他資產的供給量一樣。較低的貨幣成本導致較低的利率。當利率降低時，銀行可以放寬條件。通常在利率接近零時實施量化寬鬆，因為在這一點上，中央銀行影響經濟增長的工具較少。
如果量化寬鬆本身失去效力，政府的財政政策也可能被用來進一步擴大貨幣供應。作為一種方法，量化寬鬆既可以是貨幣政策，也可以是財政政策。例如，如果政府購買了由發行的長期政府債券組成的資產，以便為反周期赤字支出提供資金。
特別注意事項
如果中央銀行增加貨幣供應量，就會造成通貨膨脹。對於中央銀行而言，最糟糕的情況是其量化寬鬆策略可能導致通貨膨脹而沒有預期的經濟增長。有通貨膨脹但沒有經濟增長的經濟狀況被稱為滯脹。
儘管大多數中央銀行是由本國政府創建的，並受到一定的監管監督，但它們不能強迫本國的銀行增加其貸款活動。同樣，中央銀行也不能強迫借款人尋求貸款和投資。如果量化寬鬆帶來的增加的貨幣供應不能通過銀行進入經濟，也無法進入經濟，那麼量化寬鬆可能不會奏效（除非是作為促進赤字支出的工具）。
量化寬鬆的另一個潛在負面影響是，它可能使本幣貶值。儘管貶值的貨幣可以幫助國內製造商，因為出口商品在全球市場上更便宜（這可能有助於刺激增長），但貨幣價值下跌使進口價格更高。這會增加生產成本和消費者價格水平。
從2008年開始，美聯儲通過增加4萬億美元的貨幣供應量啟動了量化寬鬆計劃。這樣做的結果是增加了美聯儲資產負債表的資產面，因為它購買了債券，抵押和其他資產。美聯儲主要在美國銀行的負債增加了相同數量。該計劃的目的是讓銀行放貸和投資這些儲備金，以刺激總體經濟增長。
但是，實際上發生的事情是，銀行將其中的大部分錢作為超額準備金持有。美國銀行在鼎盛時期擁有2.7萬億美元的超額準備金，這是美聯儲量化寬鬆計划出乎意料的結果。
大多數經濟學家認為，在2008年金融危機之後，美聯儲的量化寬鬆計劃有助於拯救美國（乃至世界）經濟。但是，其在隨後恢復中的作用大小實際上是無法量化的。其他中央銀行也試圖採取量化寬鬆措施，以對抗本國的衰退和通貨緊縮，結果也沒有定論。
量化寬鬆的例子
在1997年亞洲金融危機之後，日本陷入了經濟衰退。從2000年開始，日本央行（日本央行）開始實施積極的量化寬鬆計劃，以抑制通貨緊縮並刺激經濟。日本銀行從購買日本政府債券轉向購買私人債務和股票。但是，量化寬鬆運動未能實現其目標。儘管日本銀行做出了努力，但從1995年到2007年，日本的名義國內生產總值從5.45萬億美元下降到4.52萬億美元。
在瑞士國家銀行（SNB）也採用了2008年金融危機之後的定量寬鬆策略。最終，瑞士央行擁有的資產幾乎等於整個國家的年度經濟產出。這使瑞士央行的量化寬鬆政策成為世界上最大的量化寬鬆政策（相對於一國GDP的比率）。儘管瑞士的經濟增長一直是積極的，但尚不清楚隨後的復甦有多少可歸因於瑞士央行的量化寬鬆計劃。例如，儘管將利率降至0％以下，但瑞士央行仍無法實現其通脹目標。
2016年8月，英格蘭銀行（BoE）宣布將啟動額外的量化寬鬆計劃，以幫助解決英國脫歐的任何潛在經濟影響。英國央行計劃購買600億英鎊的政府債券和100億英鎊的公司債務。該計劃旨在防止英國利率上升，並刺激商業投資和就業。
從2016年8月到2018年6月，英國國家統計局報告說，固定資本形成總額（一種商業投資的度量）以每季度0.4％的平均速度增長。這低於2009年至2018年的平均增長率。因此，經濟學家的任務是試圖確定如果沒有這種量化寬鬆計劃，經濟增長是否會更糟。
2020年3月12日，美國聯邦儲備委員會宣布了計劃實施高達1.5萬億美元的資產購買計劃，作為為美國金融體系提供流動性的緊急措施。之所以做出此決定，是因為COVID-19病毒的迅速傳播以及隨之而來的經濟停滯帶來了巨大的經濟和市場動蕩。
