2012年底，特斯拉股价为每股33.87美元。三年后，股价涨到了 200 多美元。到 2017 年 12 月，股价已攀升至 340 美元左右。1 2020年，特斯拉进行了首次股票拆分；在那年进行五比一的股票分割之前，单股已超过 500 美元。2
自 2000 年股票拆分以来，特斯拉的股价一直在上涨。特斯拉股价在 2020 年第一季度跌破 100 美元，然后在大约 18 个月后突破每股 1200 美元。在 2022 年第一季度末，特斯拉的股票价格为 1,077.60 美元。1
尽管在过去十年中它一直是许多投资者的宠儿，但特斯拉 ( TSLA ) 目前的资产负债表和资本结构一直引起分析师和投资者的关注。
关键要点
- 在公司成立初期，特斯拉严重依赖债务进行财务扩张。
- 最近，特斯拉的运营转为正数，使该公司的留存收益转为正数。
- 整个 2021 年，特斯拉的每股收益都超出了分析师的预期。
- 截至 2021 年 12 月，特斯拉的总债务和总股本几乎相等。
- 在 2020 年进行股票拆分后，特斯拉已表示有意再次拆分其股票，等待董事会批准。
特斯拉的起源
特斯拉的成功故事广为人知。特斯拉做到了三巨头无法做到的事情：生产出需求量巨大的优质电动汽车。
与普遍的看法相反，埃隆马斯克不是特斯拉的创始成员。
该公司成立于 2003 年，但直到五年后才发布其第一款汽车——Roadster。2012 年，该公司从 Roadster 转向 Model S 轿车。同年，特斯拉还在美国和欧洲建立了充电站，让特斯拉车主可以免费为他们的车辆充电。截至 2022 年，该公司在市场上有多种车型，包括 Model S、Model 3、Model X 和 Model Y。特斯拉还扩大了产品线，并提供太阳能电池板和太阳能屋顶安装服务。3
特斯拉由两位工程师 Martin Eberhard 和 Marc Tarpenning 创立，他们将公司命名为 Tesla Motors。它引起了 PayPal 联合创始人埃隆·马斯克的注意，他在前几轮融资中投资了数百万美元。在担任首席执行官 (CEO) 的角色之前，马斯克最终成为了公司的主席。
资本结构 债务
作为投资者，你应该首先考虑特斯拉在汽车行业的债务故事和行业背景。汽车制造商需要大量资金来投资于实际的制造过程。然而，自 1800 年以来，福特 ( F ) 是美国唯一一家破产的汽车制造商。
特斯拉必须通过举债来推动其扩张。截至 2021 年 12 月 31 日，特斯拉报告的总负债为 305 亿美元。从 2020 年到 2021 年，该公司的债务增加了 7%。大部分债务是在短期内到期的，因为截至 2020 年底，特斯拉有超过 100 亿美元的应付账款——比前一年增长了近 40%。此外，特斯拉报告了超过 57 亿美元的应计短期负债、14 亿美元的递延收入以及 9.25 亿美元的尚未交付产品的客户押金。
在长期负债方面，截至 2021 年底，特斯拉持有超过 50 亿美元的长期债务和租赁义务。公司总共约有 1/3 的债务是非流动债务，其余债务将在未来 12 年内支付个月。
在资产方面，截至 2021 年底，特斯拉持有的现金不到 180 亿美元。正如预期的那样，该公司的大部分资产都与长期、非流动性资产挂钩。从 2020 年到 2021 年，特斯拉的手头现金减少了近 20 亿美元，尽管该公司的总流动资产略有增加。
股东权益
在 2020 年至 2021 年期间，特斯拉对其额外实收资本采用了新的会计处理方法。采用 ASU 2020-06 使公司的额外 PIC 余额减少了 4.74 亿美元。然而，该公司的股权价值仍然比 2021 年增长了 10% 以上。
评估特斯拉资本结构的一个关键部分与公司的留存收益有关。在历史上投资重型机械、制造空间和生产效率之后，特斯拉多年来一直未能盈利。现在，该公司终于从其长期战略中获益。截至 2020 年底，特斯拉的留存收益为 -54 亿美元。到 2021 年底，特斯拉的留存收益转正至 3.31 亿美元。4
2020 年，特斯拉宣布进行 5 比 1 的股票拆分。董事会批准并宣布以股票股息的形式进行普通股分割。特斯拉做出这一决定是为了“让员工和投资者更容易获得股票所有权”。5
随着股价在 2022 年突破 1,000 美元，特斯拉宣布了可能进行另一次股票分割的计划。截至 2022 年 4 月，公司历史上的第二次股票拆分仍需得到特斯拉董事会的批准。通过使股票更容易获得，预计此举将进一步推动投资者对该公司股票的兴趣，从而对特斯拉的股东权益产生有利影响。
随着时间的推移而变化
截至 2018 年底，特斯拉的债务权益比 (D/E) 为 3.71。6特斯拉背负了超过 230 亿美元的债务，同时筹集了大约 60 亿美元的股权。快进到2021年，公司的资本结构发生了彻底的变化。该公司的总负债约为 300 亿美元，股本为 300 亿美元，截至年底，该公司的债务权益比率为 1.01。7
特斯拉的另一个积极信号是该公司近期的盈利能力。2018 年第四季度，该公司报告的季度每股收益为 0.19 美元。然而，该公司过去 12 个月的每股收益为 -1.14 美元。投资者对特斯拉的每一美元投资，都会造成超过 1 美元的损失。
20,000%
2012 年 1 月 1 日购买特斯拉股票的投资者将在 2022 年 1 月 1 日的投资中获得近 20,000% 的收益。
今天，情况有所不同。2021 年第四季度，特斯拉的季度每股收益为 2.05 美元，创下公司纪录。过去 12 个月的每股收益为 4.90 美元，这也是公司的记录。特斯拉在 2021 年每个季度的每股收益都超过了预期。
此外，公司范围内的利润也很出色。特斯拉 2021 年第四季度的收入为 177 亿美元，比 2020 年第四季度增长了近 65%。该公司 13.1% 的利润率比一年前高出 400% 以上。尽管公司手头的净现金有所减少，但公司在 2021 年第四季度创造了 26.1 亿美元的营业收入。4
特斯拉财务稳定吗？
尽管情况并非总是如此，但特斯拉的财务状况在过去几年中已大大改善。2021 年，该公司实现了盈利，尽管其现金余额有所减少，但仅在 2021 年第四季度，它就获得了超过 26 亿美元的营业收入。4
特斯拉的财务战略是什么？
特斯拉的耐心和长期投资的财务策略似乎已经得到了回报。特斯拉必须不断提高效率、降低成本并扩大制造能力。既然公司已经盈利，它或许能够以比以前更低的成本进行债务融资。
特斯拉的财务状况良好吗？
在 2021 年强劲的财务数据之后，特斯拉的财务状况比几年前要好得多。2021 年，特斯拉实现了盈利，每个季度都超过了每股收益目标，并且拥有更健康的债务权益比率。
