从长期来看，股票市场反映了经济和金融现实，但从短期来看，它可能非常不稳定。为了解释伟大的本格雷厄姆，从长远来看，市场是短期投票机和称重机。
情绪驱动着人类的大部分行动。即使是经验丰富的股票市场运营商也可能成为贪婪和恐惧的牺牲品，这种双重情绪会助长繁荣和崩溃。
但我们必须成为情感的奴隶吗？或者，即使市场失去理智，我们能否超越动物的反应并拥抱理性？
在“普通股与普通股”中，对冲基金经理埃德加·瓦亨海姆（Edgar Wachenheim）为投资者提供了一些有用的建议，帮助他们建立自己的情绪恢复能力并采取更理性的行动。
实行自律
坚信自律的力量：
“ 塞斯·卡拉曼（交易，投资组合）的Baupost集团的创始人，曾经说过，‘人们不自觉地选择与感情投资-他们根本无法帮助它。’ 根据我的观察，我很容易同意Seth Klarman（Trades，Portfolio）。我不断看到聪明且经验丰富的投资者一再失去对情绪的控制，并在压力期间反复做出不明智的决定。当然，这些聪明且经验丰富的投资者必须意识到他们的情绪是他们错误的核心。为什么他们没有从错误中吸取教训并驯服他们的情绪？他们是否无法在压力习惯期间无情地思考和行动，在他们的个性中根深蒂固？我无法确定这些问题的答案，但我并没有放弃这样一种观念，即人类通过努力和思考，可以充分压抑自己的情绪，在压力期间作出理性的决定。所需要的只是自律 – 可能是很多自律，但不是一个不可逾越的数量……“
大多数时候人类都是懒惰的动物。我们都陷入行为模式，很少寻求摆脱它们。在压力的时候，我们的反应可能更加自动，本能和学习行为都不会偏离或适应。然而，通过合理地反思为什么我们在某些压力下情绪反应，我们可以开始建立替代反应。这需要在许多人的常规思想范围之外进行一定程度的自我反思。但是，如果我们要突破自我毁灭性的情绪反应，这是必要的。
过度小心谨慎
在投资方面，过度谨慎可能会成为过度自信的严重问题：
“我观察到，缺乏信心的投资者经常推迟决定寻求支持他们观点的其他信息。有时延误会成为永久性的，机会会永久性地丧失。沃伦·巴菲特（交易，投资组合）表示，投资者不必以间隔摆动。但是一个让太多优秀球场过度投资的投资者，因为他有信心只能在特别“胖”的球场上摆动，可能会在他看到一个特别肥胖的球场之前被罢工。
换句话说，健康的谨慎对于成功的投资者来说很重要，但是充分谨慎可能会很快变成缺乏信心。机会比比皆是，但它们往往不会持续很长时间。快速调整一个人的想法和分析的能力对于在他们过去时抓住多汁机会至关重要。过度自信会导致灾难，是的，但缺乏信心也是导致投资失败的必然因素。投资者不应该为了不确定性而停留，而是采取良好分析所产生的确定性。
拥抱概率世界
信心往往与傲慢相混淆。然而，这是一个最不公平的评估。基于良好的数据和合理的判断，信心并非不合理。但它仍然依赖于一个概率世界，正如Wachenheim所证明的那样：
“我经常被问到如何根据许多未经预测的决定来维持我的投资信心。我对这个问题有一个答案。为了保持信心并防止决策后悔（对错过的机会或不成功的购买行为感到心烦意乱），我对决策的正确性和决定的结果作了很大的区分。如果我仔细分析安全性，如果我的分析基于足够大量的准确信息，我总是会做出正确的决定。当然，决定的结果可能不像我想要的那样，但我知道决策总是具有概率性，随后的不可预测的变化或事件可能会改变结果。“
有时，一个人的电话结果将被证明是错误的。但这绝不应该直接削弱一个人的信心。如果判断错误，则可以分析错误并在将来进行纠正。这应该会对未来的行动产生更大的信心，而不是更少。对许多人来说，失败会导致信心危机。成功的投资者绝不能屈服于这种想法。我们从错误中学习或适应不断变化的环境。怜悯政党帮助任何人，并且可以掩盖未来的判断。
