“二级市场看一级市场的资本观察者”
大额资本流动（亿元及亿元以上）
美股及中概股速览
美国5月份消费者物价指数（CPI）大幅跃升至5%，创下了13年来的最大同比增幅。随着下周美国几家大银行开始公布业绩，美股Q2财报季将正式启幕。由于去年的低基数以及今年美国经济复苏，华尔街对美股Q2的业绩相当看好，普遍预期同比增幅将超六成。7月9日发布的调查最新第二季度预测中值显示年化增长率料为9.0%，低于6月份时的10.0%。
美国总统拜登签署一项覆盖范围广泛的行政命令，将矛头对准大型科技公司。其核心内容是鼓励联邦贸易委员会等监管机构采取新的规则和政策，限缩亚马逊、谷歌、Facebook等大型科技平台不断增长的规模和实力，打击反竞争行为并促进市场竞争。新的限制规则或将围绕在线监控、用户数据积累等方面。
中概股大事件：
6月30日，专注于嘻哈市场的普普文化登陆纳斯达克。上市首日，普普文化盘中多次触发熔断，最高涨幅超460%，截至7月6日，该公司上市三个交易日（期间经历美国独立日休市）累计涨幅达790%
滴滴在7月1日凌晨低调地迎来了上市
7月10日，虎牙与斗鱼合并案被市场监管总局正式叫停
案例：Sight Sciences
美国商业眼科医疗器械公司Sight Sciences近期在美申报IPO，筹资1.6亿美元，市值约9.7亿美元。Sight Sciences是一家专注于眼科和验光、青光眼和干眼症的医疗器械公司，旨在改变眼科及验光学对眼病主要病因的认识和治疗方式。从2015年的A轮融资至今，Sight Sciences经历过4轮融资。在IPO申报前，今年4月公司获得超3000万美元E轮优先股融资。
行业报告称，2020年，全球有约1.02亿人有青光眼相关疾病，其中美国就有410万人。确诊数量340万人。青光眼手术的市场收入规模约3.5亿美金。目前主要治疗手段包括手术类的切除术以及非手术类的疾病缓解型治疗方式。而另一个更常见性眼科疾病为干眼症，全球约有7.39亿干眼症患者，其中美国有3800万。
Sight Sciences 2006年在旧金山成立，主要业务专注于眼科的手术及非手术医疗器械开发。手术型的产品组合包括供眼科医生使用的OMNI青光眼治疗系统（包含TRAB 360 和 VISCO 360 医疗器械），只需一个设备和一次手术即可针对常规流出途径中的三种阻力源(小梁网、Schlemm滴管和收集器通道)进行靶向输出，为手术中切除术提供了安全性保障。在通过130名受试者的临床试验后，OMNI于2017年取得FDA认证以及欧盟CE认证，并于次年在美国的销售。据材料显示，OMNI在美国的总市场份额为60亿美金，全球专利66项，OMNI的销售收入约占总收入的94%。美欧已有在700家医院培训使用，超过1000名医生培训使用产品，超过60,000名患者使用过OMNI。
非手术型的产品组合包括供眼科医生和验光师使用的TearCare系统设备以及创新干眼症治疗手段。干眼症治疗手段主要针对于过度蒸发型干眼症患者。据行业数据显示，只有2%到3%的干眼症得到了程序化治疗。Sight Sciences的TearCare系统通过局部热疗，改善脸部腺体功能障碍，在特定的时间内提供一定的治疗水平的热量，软化和溶解眼部表面的油性涂层，防止泪膜蒸发。进而促进干眼症的改善。通过这款可穿戴的设备，局部加热的过程中患者也可以保持眼部使用，成为唯一一款可穿戴的消费级产品。据材料显示，TearCare美国市场约100亿美金，全球专利31项，TearCare在2019年开始销售，为二类非医疗器械产品，产品收入占比6%。截止2021年4月30日，超过400家眼科机构的超过10,000名患者使用过TearCare。
从财务状况来看，18年销售750万美金，全部收入来自OMNI。19年针对干眼症的的Tear Care收入100万美金，OMNI收入2230万美金，综合毛利72%。2020年Tear Care收入160万美金，OMNI收入2600万美金，综合毛利67%。即使在疫情时期，公司也保持了20%-30%的增长率。从成本结构看，主要成本来自于销售，占比超过80%。但财务风险也很明显，净现金流为负数，产品的回款周期和成本支出在短期内无法下降，如遇到相关性系统性风险公司也许无法扛过风险周期。
