最近，澳大利亚证券交易所（ASX）收购了区块链技术开发商Digital Asset Holdings的1500万美元股权。其中一个主要原因是使用区块链或分布式分类帐技术升级其共享注册系统。
据报道，摩根大通还与Digital Asset Holdings合作试用这项技术。
什么是区块链/分布式分类帐技术？
简而言之，区块链技术是一种记录和确认交易的方法，而不是集中式平台，参与者通过对等交易验证持有完整的交易记录。这意味着没有中央记录系统，而是每个参与者记录所有已进行的交易。这是允许比特币在没有中心体的情况下操作的相同系统。
如何在ASX采用区块链技术？
代替ASX清算所结算交易，交易将由参与者通过对等网络确认交易来结算。该网络（可能由经纪人组成）将记录买方和卖方参与者，交易股票数量，股票价格，交易时间和资金交换。ASX仍将为参与者提供集中的电子交易所下订单，只有结算或后台办公功能将来自网络。
好处？
区块链具有降低股权结算功能效率低下的巨大潜力。由于交易是通过同行确认来解决的，因此不需要清算所，审计师可以验证交易和托管人以确保基金拥有他们所持有的股票。从本质上讲，这将削减后台办公室的中间人，这意味着记录保存成本更低，从而减少ASX交易的成本。鉴于让第三方进行审计的成本很高，记录保留和/或验证交易这些成本是巨大的。
交易的同行确认也意味着结算几乎是即时的。将此与当前三个工作日（“T + 3”）的结算期相比较，因为ASX需要确保参与者手头有钱和股票进行交换。这将使股票成为更具流动性的投资 – 几乎与手头现金一样好。流动性增加意味着对ASX股票的投资增加。
由于所有参与者都拥有完整的交易记录，因此持有投资者，因此股票市场完全透明。这使得伪造交易或改变先前交易几乎是不可能的。如果发生虚假交易，参与者将发现其完整分类账中的不一致并拒绝交易。例如，投资者将无法出售他们没有拥有的股票，因为所有参与者都会确切知道投资者现在拥有多少股票。
挑战？
首先，使用区块链实施清算系统将引入一种新的费用。在比特币区块链中，矿工通过解决优化问题来处理比特币交易，并通过新创建的比特币和希望处理其交易的比特币用户提供的结算费用获得奖励。
矿工根据提供的费用以及在一个区块中记录交易的问题的难度来确定要清算的交易顺序的优先顺序。这就是区块链没有集中清算所的原因。
如果ASX区块链要求投资者包括交易费用以便清算其交易，则ASX将维护后台的成本转移给投资者。如果发生这种情况，投资者将不得不相互竞争，以使其交易清除得比其他交易更快。或者，如果新系统不允许此类费用并依赖经纪人或其他实体清算交易，则ASX再次将维护后台的成本转移给这些实体。
第二个问题是提高透明度。根据拟议的交易系统，市场参与者的大多数头寸可以向公众公开，因为可以识别交易ID。这可能会使诸如超级，管理和对冲基金等许多投资者处于不利地位。例如，超级基金通常会在较长时间内逐步卖出大额头寸。
在这个过程中，关键是不要被其他可能利用这种大规模销售的交易者注意到。由于完全透明，例如区块链，这种抛售无法有效应用。这可能使投资者离开澳新证券交易所并寻求更多不透明的交易场所，如暗池。
它会起作用吗？
很明显，直接采用比特币技术的区块链对ASX来说是不可行的。如果ASX能够采用区块链技术并解决隐私，安全和贸易透明度问题，那么这将为投资者带来巨大的成本节约。