瑞銀財富管理美國公司高級投資組合經理艾倫·雷切夫（Alan Rechtschaffen）建議投資者在明年的市場中注意「積極性，潛在風險，鮑威爾，病原體和製劑」。
這是許多投資者在三月份令人沮喪的拋售中難以相信的事情：2020年對於股市來說將是輝煌的一年。
道瓊斯工業平均指數創歷史新高。 首次公開募股市場蓬勃發展。 就在幾周前，房屋租賃初創公司Airbnb Inc.在股票市場首次亮相，令人震驚，以至於其首席執行官在直播電視上一言不發。
這些都是在繁榮時期很難想像的事情。 但是對於華爾街以外的世界來說，2020年絕非易事。 冷漠的現實是，市場的反彈發生在一場災難性的大流行之中，這場大流行已經造成超過100萬人死亡，商務和旅行中斷以及對經濟造成嚴重破壞。 儘管有很多原因促使市場捲土重來，尤其是美聯儲的大規模干預，但對於許多投資者而言，驚人的反彈仍然難以理解。
阿伯丁標準投資公司北美股票負責人拉爾夫·巴塞特（Ralph Bassett）表示：「我們到達這裡所走的道路是我們永遠不會想到的。
這是投資者說他們從難忘的一年中學到的經驗教訓。
黃金，石油將在原始材料中助力2021繁榮
市場不能完美地反映經濟
當股票在3月23日觸底並開始上漲時，許多觀察員感到困惑。 冠狀病毒病例激增。 餐館，商店和劇院一片漆黑，成千上萬的美國人在職業中心外排隊申請失業救濟。 當世界似乎表現不佳時，市場表現如何好？
答案：股票市場通常比經濟復甦要早得多。 在金融危機的情況下，美國股市在2009年3月9日達到最低點。但從那時起，用了七年的時間才使失業率降至危機前的水平以下。
同樣，儘管股市在2020年設法上漲，但許多經濟學家並不認為美國能在大流行之前挽回所有失去的工作，直到2023年或更晚。
摩根士丹利（Morgan Stanley）董事總經理兼投資組合經理安德魯·斯利蒙（Andrew Slimmon）表示：「很多人說市場與現實脫節，但是股票的定價是在六個月到一年內發生的。」投資管理。 在大流行中，那些開始押注於春季股票回升的投資者並沒有假設經濟即將復甦，而是假設幾個月後情況會好於當時。 他們是對的。
斯利蒙說：「直到有如此巨大的反彈，人們才突然意識到，’哦，股市沒有錯，我錯了。」
2020年即將過去。 考慮這樣做以在2021年產生重大影響
不嘗試計時市場是值得的
在大流行和金融危機的雙重影響下，那些因壞消息而拋售並等待經濟復甦以重返市場的人會錯過大部分股票的上漲空間。 正如令人大跌眼鏡的情感痛苦一樣，歷史表明，絕大多數投資者最好不要嘗試跳入或跳出市場。
假設投資者在1980年初向標準普爾500指數基金投入10,000美元，但錯過了市場到2020年8月底的五個最佳交易日的收益，則比在整個投資期間停留的人的收益低38個百分點，根據富達投資公司（Fidelity Investments Inc.）的分析。
「長期投資者需要考慮的是明年或未來兩年，經濟會增長嗎？公司收益會增長嗎？我們認為這些觀點的答案是肯定的，因此，我們認為市場具有良好的基礎。」加拿大皇家銀行財富管理業務諮詢小組副總裁凱利·博格達諾娃（Kelly Bogdanova）說。
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預測只是預測
去年的這個時候，華爾街的高級戰略家們認為，由於中美貿易關係的惡化，市場面臨的最大風險。 今年，對於許多理財公司而言，貿易幾乎不為所動，很快就被對冠狀病毒大流行和隨之而來的經濟停頓的擔憂所取代。
他們還普遍預計標準普爾500指數將小幅上漲。但是，到3月，BMO資本市場和Oppenheimer資產管理公司的分析師表示，由於預測市場道路變得如此困難，他們將暫停其年底目標。 其他人在春季拋售後削減了目標，但在夏季集會之後又再次提高了目標。 高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）在三月份將其年底目標降低至3000，然後在八月份將其年底目標提高到3600，在十一月份將其目標提高到了3700。
然後，當然，選舉帶來了他們自己錯失的預測，最值得注意的是，民主黨將以「藍波」控制國會。
如果有的話，無數次打錯電話的例子表明，市場上有很多謙虛的教訓，這經常證明最聰明的投資者和策略師錯了。
阿伯丁的巴塞特說：「你總是考慮通過宏觀經濟政策，財政政策，全球增長等典型變數的影響來趨向事物，但是大動作往往會發生看不見的衝擊。」
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科技貿易只會越來越大
再次證明了預測價值最終會超過增長的投資者。
2020年是電動汽車製造商特斯拉（Tesla Inc.）成為全球最有價值的汽車製造商的一年，Airbnb首次公開上市，其估值超過萬豪國際公司，希爾頓全球控股公司和凱悅酒店集團。合併。 也是這一年，許多科技公司從大流行中獲得了不成比例的收益，這種大流行迫使個人將更多時間花在家裡和網上。 迄今為止，Zoom Video Communications Inc.的漲幅為419％，是標準普爾500指數漲幅的26倍以上。 在線零售商Etsy Inc.已上漲314％，而PayPal Holdings Inc.已上漲114％。
對新上市的科技股的胃口更加驚人，以至於包括Roblox Corp.在內的幾家公司決定推遲計劃的IPO，以更好地了解如何為股票定價。
這種情況可以使投資者感到，最可靠的股市行為只是押注增長最快的科技股。
可以肯定的是，專註於增長的投資者可能會錯過了一些從大流行中受益的更便宜，更老套的股票，例如Clorox Co.或Domino’s Pizza Inc.。資金管理者絕大多數都集中在增長上股票的劣勢還在於，在最近的市場逆轉中，尤其是在11月，輝瑞公司發布了有關其Covid-19疫苗的令人振奮的消息時，受到了特別嚴重的打擊。 包括Zoom和Peloton Interactive在內的股票在11月9日是一年中表現最差的日子，儘管百分比在接下來的幾周迅速回升，但仍錄得兩位數的跌幅。
但是，這都不一定意味著2021年將是成長型股票重估價值的一年。 巴塞特說，甚至在大流行之前，整個社會都變得更加註重技術。 冠狀病毒大流行的終結對於石油或實體零售等業已處於困境的行業的公司而言，並不是萬靈藥。
斯利蒙說：「我不建議購買在科維迪之前被污染的公司。」
