孟買：誰能一英里發現不良信用？顯然，公司的股價可以很好地表明公司的財務狀況是否陷入困境。這是印度儲備銀行（RBI）在其金融穩定報告中的觀察。
債券收益率一直是公司償還債務的能力是否隨著時間而侵蝕的可靠指標。即便如此，中央銀行還是發現，在債券被降級為垃圾債券之前，收益率的波動很小。因此，投資者可能無法意識到公司財務狀況的惡化程度。
印度儲備銀行並非完全錯誤。實際上，在報告的其他地方，中央銀行已抨擊評級機構，以免誤導投資者。 「不過，仍然可以通過查看評級撤回的動態來確定某些可能的’評級購物’情況，在這種情況下，CRA發出的傑出評級被撤消，而另一CRA提供了新的評級（彼此之間間隔3個月） ），」報告指出。
中央銀行的工作人員觀察了兩家公司，一家是具有數家子公司的核心投資公司，另一家目前正在解決中。除非控股公司的評級被下調，否則子公司的違約幾乎不會影響核心投資公司的債券收益率。實際上，被降級為違約評級的子公司的債券價格即使在降級後也顯示出一定的彈性。簡而言之，債券投資者忽略了公司財務狀況的惡化。另一方面，上市子公司的股價已經顯示出麻煩的早期跡象。
回想一下，在2018年9月，在共同基金以表明承受巨大壓力的價格出售Dewan Housing Finance Ltd（DHFL）的債券後，非銀行金融公司的股價在一天之內大幅下跌。最終，DHFL在破產程序中破產。當時，DHFL發行的其他債券的收益率幾乎沒有變化。債券收益率僅在該公司被降級為垃圾評級後才飆升。
但是，有一個案例可能不足以證明股票價格是壓力的上等指標。可以肯定的是，印度儲備銀行指出，並非所有動向都表明財務狀況正在惡化，並且股價波動較大。但可以打賭，在大多數情況下，它們是壓力的公平指標。
從廣義上講，央行的案例指出了債券市場在評估信用風險方面的不足。由於流動性不足，印度的公司債券缺乏對信貸質量變化的迅速反應。在債券市場變得足夠敏捷以更快地懲罰借款人之前，投資者將表現得很好，以密切關注股票市場。
