孟買
印度儲備銀行（RBI）同時進行的政府債券買賣與美國聯邦儲備銀行（Fed）的「扭曲行動」（Operation Twist）相似，有望抑制定期溢價以刺激私人部門借貸，並通過使其成為政府的借貸計劃來為其提供支持。專家說，價格便宜。
中央銀行在12月19日宣布，它將在12月23日同時買賣10,000億盧比的不同期限的政府證券。儘管它將出售10,000億盧比的短期債券，但還將購買相同價值的長期證券。儘管系統中的凈流動性將保持不變，但專家表示，短期和長期債券收益率之間的異常將得到糾正。短期收益率已降至印度儲備銀行的基準回購利率5.15％以下，而長期票據的期限溢價已觸及約150個基點（bps），使收益率曲線更加陡峭。 RBI的Operation Twist現在將有助於重新校準收益率曲線。
此外，隨著長期收益率的下降，政府將能夠以較便宜的債券利率借入資金，並吸引對私人部門貸款的需求。 「這將對政府的借貸計劃產生積極影響。其中一些有望在未來三個月內完成。因此，從這個角度來看，此舉可能有助於將收益率降低10-15個基點，具體取決於長期國債利率下降的幅度。」 ICRA金融部門評級負責人Karthik Srinivasan表示。
RBI的運作與2011年9月宣布的美聯儲的運作類似，並一直持續到2012年底，以降低長期借貸的成本並刺激銀行貸款。美聯儲已將短期債券換成長期債務。
由於印度儲備銀行將購買長期債券，因此其需求將上升，收益率將下降，而出售債券時則相反。通過這種方式，中央銀行正在縮小短期和長期收益率之間的差異，或者使收益率曲線趨於平滑。
宣布後一天，十年期基準債券收益率下跌15個基點，至6.60％，而一年期債券收益率上周五上升5個基點。
根據星展銀行（DBS Bank）經濟師拉迪卡·勞（Radhika Rao）12月20日的報告，印度儲備銀行（RBI）沒有跡象表明「扭曲行動」是一次性活動還是持續性活動的一部分。她說：「鑒於2020年初可能會有更多的借貸範圍，我們認為將會有更多的事情來限制較長期限債券的收益率。」
饒預計，由於印度央行的舉措，收益率曲線將趨於平緩。他說，在過去幾個月中，儘管印度央行進一步放寬了貨幣，長期債券未能反彈，將十年期回購利率溢價擴大至140-150個基點。她說：「這主要是由於擔心財政下滑，以及最近的跡象表明，印度央行可能會在大刀闊斧的削減周期後暫停。」 9月，該中心宣布將從債券市場借入2.68萬億盧比。在20財年下半年，將全年總借貸目標維持在7.1萬億盧比，但人們擔心政府可能會借入更多資金以實現其財政赤字目標。
與此同時，在2月至10月連續5次降息後將回購利率降低135個基點後，央行貨幣政策委員會（MPC）決定在12月保持利率不變。貨幣政策委員會曾表示，它將等待政府在即將出台的預算中採取進一步措施，並在決定降低利率之前，注意到未來政策行動的通過。
CARE Ratings的首席經濟學家馬丹·薩布納維斯（Madan Sabnavis）表示，近來，長期收益率上漲是由於市場認為政府借款計劃將被超過，因為財政方面存在問題，因此長期收益率有所上升。
