11月份的消費者物價指數（CPI）通脹率為5.5％，而核心CPI則為3.26％。 CPI印刷品以及低增長率表明，明年可能出現持續高通脹。造幣廠解釋說，為什麼到3月CPI通脹將回落至4％以下。
什麼是通貨緊縮，為什麼不好？
通貨膨脹普遍下降通常被稱為通貨膨脹。中央銀行確實希望價格適度，並且希望暫時降低通貨膨脹，因為這可能意味著生產率提高。長期的通貨膨脹會導致家庭和企業對通貨膨脹預期的修改，從而期望價格進一步下降。這導致支出和投資決策的延遲，這將導致需求收縮，從而導致通縮壓力。持續的通貨緊縮可能導致通貨緊縮周期，從而可能導致企業槓桿率上升，經濟活動和創造就業機會減少。
圖：Naveen Kumar Saini / Mint
印度正在經歷通貨膨脹階段嗎？
批發價格指數（WPI）和CPI之間的差異越來越大，應該引起關注。但是WPI數據表明存在通貨緊縮階段，因為WPI通貨膨脹率在2018年6月為5.68％，在2019年10月為0.16％。這表明WPI在15個月中持續下降，儘管出現了一些暫時性的上升。我們看到11月份WPI為0.58％，也有類似的增長。但是自1月份以來，WPI一直低於4％。如果WPI數據在2020年上半年繼續低於2％，則將表明非銀行危機後需求疲軟的程度。
為什麼很多人稱其為滯脹？
當9月份季度經濟增速放緩至4.5％時，CPI數據的上漲導致許多人稱其為滯漲。滯脹是通貨膨脹和失業的同時增長。但是，這種增長是由於季節性因素造成的，未來幾個月通貨膨脹率可能會保持適度。
洋蔥價格高，通貨膨脹率如何「低」？
實際上，11月份洋蔥價格上漲，消費食品價格通脹為10.01％，而CPI為5.5％。新作物的到貨推遲以及馬哈拉施特拉邦，卡納塔克邦和中央邦的收成受損，推高了洋蔥價格。在接下來的幾個月中，食品價格通脹可能會放緩，因此CPI可能會回落到4％以下。核心CPI為3.26％，而WPI自5月以來一直低於3％，自7月以來一直低於2％。這表明儘管CPI暫時上漲，但通貨膨脹的柏忌確實存在。
CPI通脹何時開始放緩？
許多人認為通脹將從三月開始放緩，而另一些人則認為通脹的陰影又回來了。但是，WPI和核心CPI數據持續偏低表明，通脹將在3月回到3％的水平。大宗商品的低價加上產能過剩將確保通貨膨脹的忌態不會在21財年的大部分時間內引起關注。這為進一步降低利率以恢復增長併產生通貨膨脹衝動提供了可能性。
Karan Bhasin是德里的政策研究人員。
