孟買
隨著零售貸款增長的回升，印度儲備銀行（RBI）預計未來幾個季度消費將復甦。印度儲備銀行行長Shaktikanta Das在接受採訪時說，雖然印度正經歷周期性的放緩，但似乎看到了經濟復甦的第一個綠芽，儘管陪審團仍未確定這些早期跡象是可持續的還是短暫的。編輯摘錄：
今年早些時候，您提到了Panglossian的心情。心情變了嗎？
如果看到角色，Pangloss會過於沉迷。當有人溺水時，他一直說這也沒事。我告訴我們的是挑戰，但是保持憂鬱和厄運情緒毫無意義。同時，我說過不要保持龐格魯斯式的風度，也不要為此做任何事情。有挑戰。您必須應對它，並繼續保持積極向上的精神。我仍然對經濟復甦感到樂觀。我們的潛力遠高於現在的潛力。
我們能說最壞的情況已經過去了嗎？
現在很難說。我不想說這是V型，U型或W型恢復過程。在任何時間點都會看到綠芽。有缺點。但是，我們需要觀察綠芽是否已經根深蒂固，或者是一次性的事情。我們調查了1,539家上市製造公司。我們發現，他們在20財年上半年（上半年）的可用資源中有45.6％已用於固定資產，包括正在進行的基本工程，而去年上半年的這一數字為18.9％。我們還發現了去槓桿化，無法獲得營運資金貸款的證據。營運資金貸款的不可用可以用兩種方式解釋。一是需求不足。另一個是公司有足夠的現金，因此它們不需要流動資金。如我所見，這是兩者的結合。不是/不是。從精選銀行收集的信息顯示，預付款項已大幅增加了36％。因此，銀行，NBFC（非銀行金融公司）和公司之間都在進行資產負債表清理。
信貸增長已降至8％。印度儲備銀行一直在吸納流動性。還有大量的流動性沒有得到利用。您是否認為將來會用作新的信用？
最近幾個月的信貸增長來自零售貸款。在該部門中，增長了約19％。零售信貸增長了約17％。項目貸款需求沒有回升。到處都有一些需求。總的來說，它還沒有回來。有一些趨勢可能表明情況正在好轉。但是，現在下結論還為時過早。重要的是要至少在接下來的2-3個季度中保持這種狀態。然後只有我們可以說它已經根深蒂固。在2018年9月至2019年9月之間，具有住房重要公司的存款和非存款等具有系統重要性的NBFC資產從28.3萬億盧比增長至31.95萬億盧比。數據顯示，平均擁有211％NBFC佔市場份額的81％資產增長19.7％。如果不包括政府擁有的NBFC，那麼即使在同一時期，資產也增長了約11％。
您說零售貸款的增長正在回升。它如何適應更大的消費不回升的局面？關於零售增長正在回升而消費需求已經放緩的說法，存在分歧。
非銀行信貸尚未恢復到IL＆Fs之前的水平。銀行信貸正在增加。當銀行解決高水平的不良資產（不良資產）問題，並且當它們在零售信貸領域不活躍時，非銀行走到了那一席之地，銀行發現容易向非銀行貸款。非銀行貸款呈指數增長。但是，一旦發現NBFC問題，NBFC貸款就會放緩。銀行現在又回來佔領了那個空間。從銀行到NBFC的信貸增長也有所增長。 NBFC行業的銀行信貸正在復甦。市場正在支撐NBFC部門，但好的和不太好的NBFC之間存在很多差異。從邏輯上講，下一季度的消費量應該會增加。食品通貨膨脹率很高。不只是洋蔥，蔬菜，豆類和一些穀物。對於蔬菜來說是短暫的。洋蔥價格也開始走軟。核心通貨膨脹率仍然很低。這反映出消費放緩。那還沒有恢復。消費應回升。
銀行和NBFC的監管結構錯位。儘管銀行被告知將降息轉嫁給消費者，但NBFC仍堅持更高的利率和更好的回報。 RBI是否希望解決這種不對稱問題？
NBFC監管不如銀行強。我們現在正在對該行業進行更改。我們已要求應任命首席風險官。我們還要求NBFC必須具有流動性覆蓋率（LCR）要求，作為資產負債管理（ALM）的一部分。我們還將穩步考慮其他一些監管措施。這些新法規必須以無干擾的方式提出，因為該行業正在慢慢恢複發展勢頭。因此，任何監管幹預都不應破壞該過程。同樣，在合作銀行中，我們說過我們將提供監管指南。
MPC是否希望將金融穩定作為其授權？
這些年來的基本主題一直是金融穩定。關於是否應擴大MPC的授權範圍，目前尚無定論。我認為我們可以將兩者結合起來。價格和金融穩定是相互聯繫的。在維持價格穩定（這是貨幣政策的主要目標）的同時，金融穩定還包括其他方面。它包括您對各種金融實體的監管框架的健全程度。它還包括您的監督方法的有效性。它包括我們擁有的宏觀審慎規範。因此，價格穩定也增強了金融穩定性。如果您能夠保持價格穩定，那將是財務穩定的主要因素。金融穩定將很難量化。
另一個未完成的改革議程是小額儲蓄計劃。您對此有何想法？
在MPC決議中，我們曾提到，需要降低小額儲蓄計劃的利率以實現更好的傳導。 12月31日應該重新設置它們。我們已經向政府傳達了我們的觀點。
市場將近期政策利率的停頓解釋為印度儲備銀行將這件事推上了政府的法庭？
當我們降低利率時，MPC堅信我們應該這樣做。這次，我們看到通貨膨脹壓力在增加。 11月的通脹數字尚未到來。另外，我們認為我們已經將利率降低了135個基點。因此，我們需要允許較早的降息措施得以充分體現。政府已採取了一些措施，其影響需要進一步顯現。這並不是說印度儲備銀行正在將球傳給政府法庭，反之亦然。有必要在貨幣和財政當局之間採取協調一致的政策行動，以恢復增長。它應該成為國家議程。
您引述了國際貨幣基金組織前任主席克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）的話，有必要採取協調一致的全球行動，以及每個政府應如何團結起來採取反周期刺激措施。印度是否有採取反周期刺激措施的理由？
克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）公開表示，一些擁有財政空間的主要歐洲經濟體應放鬆其錢包計劃，以啟動其經濟。在2008年，我們看到了二十國集團（G20）主持下的多邊主義。他們創建了「票據購買協議」和「新的借款安排」。因此，所有20國集團成員都採取了協調一致的行動。今天，沒有採取這種協調行動。國際敘事已經轉變為雙邊主義。我剛才說的是，我們需要在各國之間採取更加協調一致的行動，以恢復全球增長。那裡有多邊主義，但我們在2008年所見的那種缺乏。在我們的年度報告中，我們曾說過印度正在經歷周期性的放緩，有必要在商品及服務稅（商品和服務稅），RERA（房地產監管與發展法）等的支持下進行進一步的結構改革。
隨著名義GDP增速放緩至7％，是否有可用於財政擴張的空間？
有了通貨膨脹的目標，名義國內生產總值就會下降。七年前通貨膨脹率觸及10％。它已經下降了。長期以來一直低於4％。在這一點上，當前食品通貨膨脹的峰值是短暫的。隨著通貨膨脹率為4％，名義GDP增長率將下降。政府尋找空間是一個挑戰。因此，政府應將重點放在通過撤資計劃，精簡商品及服務稅，堵漏稅以及其他（方式）收入籌集方面來增加收入。
公共信用註冊中心（PCR）的狀態如何？
我們為此進行了招標。 PCR需要一項新的法規，內部草案幾乎已準備就緒。一旦我們準備好了，我們應該將其發送給政府，他們將作最後決定。需要考慮許多問題，例如誰可以訪問信息以及RBI可以向誰提供信息。還有一些隱私問題也需要考慮。
