在Covid-19高峰期，有人為房屋裝修和建築材料公司寫了告，導致封鎖。 降價交易，需求推遲，消費者手中的可支配資金減少-您會在文章和訪談中發現所有這些原因。 這次復出使很多人感到驚訝，它不僅限於建築材料公司，而是整個家裝公司。 PVC管，結構管，木板和油漆-這些都是管理層現在對21財年下半年充滿信心的主題。 投資者在問，還有錢要賺嗎？
讓我們看一些細分。
PVC管和鋼管顯然是建設活動增加的受益者，自經濟開放以來，需求增長一直穩定增長。 在PVC管道領域，大型有組織的參與者見證了塑料管道數量的急劇回升，主要是由於以下原因：
此外，由於拉比旺季可能強勁，需求可能會增加，而需求旺盛的平台則被鋪平了，ceteris paribus。
另外一個因素是，由於全球供應短缺，PVC價格繼續飆升。 由於印度的進口量超過其需求量的50％，因此該階段將向更多的大型生產商轉移，這些大型生產商在上述領域內運作。 由於運營資本的挑戰，較小的企業可能難以獲取材料，業已開始的行業合併可能會加速。 40％的管道市場是無組織的，在封鎖之後，無組織的參與者發現重新開始業務變得更加困難。 如果將這兩個因素加在一起，就HFY21的交易量和保證金表現而言，它們對領先企業而言是一個好兆頭。 自11月初以來，股票上漲了，Astral Poly Technik Ltd.上漲了30％，Finolex Industries Ltd.上漲了26％，Supreme Industries Ltd.上漲了17％； 相比之下，Nifty上漲了13％，Nifty Smallcap 250指數上漲了18％。
甚至APL Apollo Tubes Ltd.等結構鋼公司在21財年第2季度的銷量也同比增長32％，再加上更高的產能利用率。 分析師預計，由於21財年下半年建築和基礎設施行業需求的進一步改善，APL在21財年的銷量將同比增長6％左右（此前估計為5％）。
但是，在估值上升到現有水平之後，人們不得不質疑這些公司的收益。 據彭博社估計：
還有一些例外，例如APL Apollo，在Covid-19之前，它以20倍一年前市盈率的PE倍交易，現在的交易價格為21倍FY21E收益，但約為23倍FY22E每股收益。 對於一家收入隨著年過去而增長的企業而言，價格並不驚人。 是的，它的價格比其歷史上曾經交易的價格都要昂貴，但這可以說是幾乎所有具有增長可見性的股票。
近幾個月來，塗料行業的復甦一直是一個熱門話題。 該行業在第二季度見證了強勁的復甦，主要參與者記錄了兩位數的裝飾量增長。 隨著Ebitda的提高，Asian Paints Ltd.的銷量增長證明了需求增長。 管理層表示，在過去的一個季度中，環比逐月增長，然後節日需求將有所幫助，該公司看到了10月份的跡象。 這意味著上升軌跡很可能會持續下去。 問題是，估值是否定價？ 好吧，是的，可以。 該領域的領導者亞洲塗料的FY22E市盈率為60倍。 Berger Paints Ltd.同期的市盈率為70倍，排名第三的Kansai Nerolac Paints Ltd.的市盈率為45倍。
有支持者認為，例如，亞洲塗料的估值倍數不僅是其收益，還在於其發行，數據和分析的競爭優勢，這使其營運資金周轉率低於10天，其他任何人都無法比擬的。 亞洲塗料很可能是正確的，但其他塗料是否正確？ 所有這些公司都在嘗試開闢新的業務渠道，這可能會促進業務增長，但持懷疑態度的人會認為，儘管有很多積極因素，但合理的價格是任何投資的先決條件。 只是近來謹慎已不受歡迎。 今年5月，亞洲塗料（Asian Paints）的每股價格約為1,600盧比，高盛將其評級下調至1,111盧比。 現在，該股票遠高於該目標的兩倍。
陶瓷和木板公司在第二季度的業績也好於預期。 頂級品牌瓷磚生產商自7月以來表現出令人印象深刻的復甦，ICICI Securities的一份報告顯示，由於頂級品牌生產商的市場份額增加，復甦也將持續到第三季度。 在古吉拉特邦莫爾比陶瓷中心經營的公司已經加強了對出口的關注，價格也保持穩定。 較高的市場份額和較高的價格可以幫助提高運營績效，因此，如果下半年的收入增長保持強勁，這些公司可能會受到青睞。 這些股票並不昂貴，但當然也不便宜。 其中一些交易量很低，這可能阻止機構參與。
膠合板和層壓板的銷量疲軟，但JM Financial報告稱，參與者希望在今年下半年實現正增長。 MDF強勁復甦（同比增長19-31％），並且由於OEM的強勁需求，預計銷量將保持強勁。 有許多報道表明，印度政府可能考慮如何對包括傢具在內的幾種物品的進口實行更嚴格的限制，這可能會增加這些公司的聲譽。 然而，人們會以為布丁的證據就是在吃東西。 這些傢具和帘布層公司中，沒有一家的市值超過500億盧比。 如果獲利，股票可以上漲，但機構利益仍需一段時間。
這裡更大的一點是在這個口袋裡明智地選擇。 最近，支持房屋裝修和建築材料庫存的論點更加明顯。 但是，具有較高知名度的公司似乎已將其定價完善，而那些可能具有較高倍數的公司要麼是非常小的公司，要麼預測其盈利增長充滿風險。 出於上述所有原因，通過使用這些名稱構建投資組合是否可以改善投資組合是一個懸而未決的問題。 謹慎地跟蹤收入並進行有計劃的下注，而不是順其自然，然後用這些名字下注您的房子。
Niraj Shah是BloombergQuint的市場編輯。
