出乎意料的是，印度儲備銀行（RBI）的貨幣政策委員會（MPC）周四維持政策利率不變，因為它等待過去的政策降息完全通過。
由六名成員組成的委員會一致投票通過，將回購利率（即銀行從印度央行的借貸利率）保持在5.15％不變。造幣廠接受調查的10位經濟學家和銀行家都沒有預言這一舉動。該委員會表示，將保持「只要有必要就採取寬鬆態度」，但明確表示有必要優化降息的影響。
貨幣政策委員會認識到，未來的行動還有貨幣政策空間。然而，鑒於不斷增長的通貨膨脹動態，MPC認為在此關頭停頓是適當的。因此，MPC決定保持政策回購利率不變，並在保持增長速度的同時繼續保持寬鬆態度，同時確保通脹保持在目標之內。」印度儲備銀行行長Shaktikanta Das在其政策聲明中說。
出乎意料的舉動是由於10月份整體通脹率飆升至中期目標4％以上，而9月份季度經濟增速降至4.5％的六年低位。委員會承認增長進一步減弱，並補充說消除小時投資的障礙是刻不容緩的。因此，MPC將其對2019-20年的增長預期從6.1％大幅下調至5％。
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「目前，需要解決阻礙投資的障礙。」引入外部基準有望加強貨幣傳導。在這種情況下，在小額儲蓄計劃的利率調整中也需要更大的靈活性，」達斯說。「即將到來的歐盟預算將為政府將採取的進一步措施及其對經濟增長的影響提供更好的見解。 。」
印度儲備銀行還將本財年下半年的通脹預期從3.5-3.7％修正為4.7-5.1％。在此之前，10月消費者價格通脹率加快至4.62％，自2018年7月以來首次突破4％的目標。委員會指出，到2020-21財年第二季度，通脹率有望降至目標水平以下。將等待數據以進一步明確通脹前景。
儘管今年到目前為止已將政策利率下調了135個基點，但到目前為止，新貸款只轉移了44個基點。達斯說，貨幣政策委員會寧願等待貸款利率反映出全部傳導，然後再繼續降息。
印度儲備銀行的政策利率降低了本財年結束前再次降息的預期。經濟學家認為，降息是不可能的，因為預計未來幾個月消費者價格通脹將保持高位。預計食品通脹將開始緩解，但近期電信費率的上漲預計將推高12月份的核心通脹。市場將密切關注政府的財政預算案以及任何旨在振興經濟的針對具體部門的措施。
「鑒於印度儲備銀行（RBI）著眼於近期的通脹高峰及其近期預測（下半年為4.7-5.1％），即使印度儲備銀行在2月的下一次政策會議上也有可能保持不變。 HDFC銀行首席經濟學家Abheek Barua在一份研究報告中說：「我們預計直到2月份的通貨膨脹率讀數都將保持在5％以上。此外，如果在即將到來的預算中財政政策是擴張性的，並且為增長提供了一定的支持，那麼印度儲備銀行可能進一步說服抑制降息。」
根據Bandhan Bank首席經濟學家兼研究負責人Siddhartha Sanyal的說法，印度儲備銀行可能會在2020-21年上半年考慮進一步寬鬆政策。
Sanyal說：「鑒於增長的急劇疲軟以及整體通脹水平的上升，這對MPC來說是一個緊要關頭。但是，當前的CPI上漲是由一小部分易腐爛食品和食品推動的我們預計CPI將在未來2-3個月內走軟，從而為2020年上半年進一步的貨幣寬鬆開闢空間。12月的MPC決定應被視為暫停，而不是寬鬆周期的結束。 」
