出乎意料的是，印度储备银行（RBI）的货币政策委员会（MPC）周四维持政策利率不变，因为它等待过去的政策降息完全通过。
由六名成员组成的委员会一致投票通过，将回购利率（即银行从印度央行的借贷利率）保持在5.15％不变。造币厂接受调查的10位经济学家和银行家都没有预言这一举动。该委员会表示，将保持“只要有必要就采取宽松态度”，但明确表示有必要优化降息的影响。
货币政策委员会认识到，未来的行动还有货币政策空间。然而，鉴于不断增长的通货膨胀动态，MPC认为在此关头停顿是适当的。因此，MPC决定保持政策回购利率不变，并在保持增长速度的同时继续保持宽松态度，同时确保通胀保持在目标之内。”印度储备银行行长Shaktikanta Das在其政策声明中说。
出乎意料的举动是由于10月份整体通胀率飙升至中期目标4％以上，而9月份季度经济增速降至4.5％的六年低位。委员会承认增长进一步减弱，并补充说消除小时投资的障碍是刻不容缓的。因此，MPC将其对2019-20年的增长预期从6.1％大幅下调至5％。
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“目前，需要解决阻碍投资的障碍。”引入外部基准有望加强货币传导。在这种情况下，在小额储蓄计划的利率调整中也需要更大的灵活性，”达斯说。“即将到来的欧盟预算将为政府将采取的进一步措施及其对经济增长的影响提供更好的见解。 。”
印度储备银行还将本财年下半年的通胀预期从3.5-3.7％修正为4.7-5.1％。在此之前，10月消费者价格通胀率加快至4.62％，自2018年7月以来首次突破4％的目标。委员会指出，到2020-21财年第二季度，通胀率有望降至目标水平以下。将等待数据以进一步明确通胀前景。
尽管今年到目前为止已将政策利率下调了135个基点，但到目前为止，新贷款只转移了44个基点。达斯说，货币政策委员会宁愿等待贷款利率反映出全部传导，然后再继续降息。
印度储备银行的政策利率降低了本财年结束前再次降息的预期。经济学家认为，降息是不可能的，因为预计未来几个月消费者价格通胀将保持高位。预计食品通胀将开始缓解，但近期电信费率的上涨预计将推高12月份的核心通胀。市场将密切关注政府的财政预算案以及任何旨在振兴经济的针对具体部门的措施。
“鉴于印度储备银行（RBI）着眼于近期的通胀高峰及其近期预测（下半年为4.7-5.1％），即使印度储备银行在2月的下一次政策会议上也有可能保持不变。 HDFC银行首席经济学家Abheek Barua在一份研究报告中说：“我们预计直到2月份的通货膨胀率读数都将保持在5％以上。此外，如果在即将到来的预算中财政政策是扩张性的，并且为增长提供了一定的支持，那么印度储备银行可能进一步说服抑制降息。”
根据Bandhan Bank首席经济学家兼研究负责人Siddhartha Sanyal的说法，印度储备银行可能会在2020-21年上半年考虑进一步宽松政策。
Sanyal说：“鉴于增长的急剧疲软以及整体通胀水平的上升，这对MPC来说是一个紧要关头。但是，当前的CPI上涨是由一小部分易腐烂食品和食品推动的我们预计CPI将在未来2-3个月内走软，从而为2020年上半年进一步的货币宽松开辟空间。12月的MPC决定应被视为暂停，而不是宽松周期的结束。 ”
