周二的市場拋售告訴了我們一些顯而易見的事情-美中之間的無交易將拖累公司的盈利能力。
在進行分析之前，讓我們回顧一下發生的事情。
發生了什麼
特朗普周二表示，在2020年大選之前，他可能對讓美國達成貿易協議不感興趣。特朗普說：「從某些方面來說，最好等到大選之後再與中國打交道，告訴你真相。」 「從某些方面來說，我認為這會更好。」
股票賣光了。
標普500指數下跌多達1.4％。道瓊斯工業平均指數下跌多達1.3％。兩種指數均在收盤前彌補了部分損失。
趨勢
似乎在貿易戰爆發時，即2018年3月，只要有負面的貿易新聞，股票就會拋售，而有正面新聞的股票就會獲利。毫無疑問，交易演算法吸引了新聞頭條，並在市場上引起了買賣，也與市場相伴。
但是最近，投資者對特朗普重新徵收關稅的反應更多，而不僅僅是他的最新評論。
自10月8日以來，標準普爾500指數漲幅高達8.9％，因為特朗普與中國的「第一階段」協議似乎很有可能將把12月和2020年的預定關稅減為零。國民銀行（Citizens Bank）全球市場負責人托尼·貝迪基安（Tony Bedikian）在11月市場情緒高漲的時候告訴《街》，「市場最終以與中國-美國的貿易協定為基礎，取得了積極的成果。」
過去幾個月的總體收益來自特朗普多次暗示（而不是一次）暗示要與中國達成和解。儘管有傳言說實際上沒有達成任何協議，但市場看上去已經超越了這些頭條新聞，並繼續走高。當被問及為什麼投資者對貿易協議如此樂觀時，貝迪基安（11月）說：「至少在新聞和頭條新聞中，這種趨勢最近顯得更為積極。」他補充說：「這一趨勢非常積極。」
但是周二股市受到重創。這是因為趨勢明顯發生了轉變。
安聯投資管理高級投資策略師查理·里普利（Charlie Ripley）表示：「由於關稅的負面新聞已經點燃了市場的避險情緒，因此貿易的敘述很快就被顛倒了。」 「在看起來中美之間達成貿易協議的地方，投資者看到的是另一幅景象。」
儘管敘述的變化非常快，但負面趨勢已經出現了新趨勢。不僅僅是特朗普對在大選後才與中國達成協議的評論。白宮本周對從歐盟進入美國的價值約20億美元的商品徵收關稅。特朗普還恢復了從巴西從阿根廷進口的鋼鐵和鋁的關稅。這些關稅對美國經濟而言都是一筆小數目的美元，但貿易的新趨勢顯而易見，市場正在做出反應。
同樣不利於股市的是製造業指數差於預期的48.1，低於經濟學家的預期49.4，並低於10月份的指數48.3。隨著貿易戰的不確定性使需求前景蒙上陰影，企業一直在削減資本支出。
從中期來看，一些人認為標準普爾500指數在2020年實現8％的盈利增長的預期很小。 Ally Invest的首席投資策略師Lindsey Bell對TheStreet表示：「貿易確實是目前市場上最大的風險。」
