在受到降級和違約困擾的一年中，一類債務基金的資產管理規模（AUM）激增，其中包括銀行和PSU債務基金。該類別的資產管理規模從4月30日的35,682千萬盧比增加到10月31日的58,345千萬盧比，增長了63％。相比之下，同期債務基金的資產管理規模僅增長了5％，從10.88萬億盧比增長至11.44萬億盧比。那麼，這為您投資該類別提供了理由嗎？我們告訴您是否應該投資於它們。
類別
銀行和PSU債務類別是由印度證券交易委員會（Sebi）於2017年10月創建的。這些基金的任務是將至少80％的資產投資於銀行（私人或公共）或公共部門金融機構發行的債務中或公共部門事業，但2017年12月對Sebi規則的修訂將市政機構發行的債務列入允許的投資類別列表中。公共部門企業具有安全隱性政府保證，因此被認為是安全的。受印度儲備銀行（RBI）監管的銀行，也被認為風險相對較低。但是，此類資金的收益率相對較低。
該類別在過去一年中也取得了不錯的成績。根據Value Research的數據，該類別的平均投放率為10.81％（截至11月15日）。在過去的三年和五年中，它的使用率分別為7.38％和8.11％，儘管這些數字沒有最近的數字有用。這是因為在Sebi於2017年制定規則之前，尚無對該類別的正式定義，並且這些基金的策略相當多樣化。
要多好能有多好
銀行和PSU債務基金也投資於相對流動的票據。 「由於至少80％的資產投資於銀行PSU發行人，這些發行人在不同類別的投資者中擁有良好的地位，可以正常交易，因此具有更好的價格發現能力，因此非常適合保守投資者，」基金管理副總監Anurag Mittal說，固定收益，IDFC共同基金。「但是，投資者應該研究計劃的實際投資組合，以了解風險感，」他補充說。
與它們最接近的同行企業債務基金（被要求將80％的資產投資於AA +及以上評級的債務）在過去一年中僅提供了6.65％。在過去的三年和五年中，它們分別給出了5.17％和6.81％的收益，但是由於前面提到的原因，較舊的數字仍然具有有限的價值。公司債務類別中的某些資金下滑，因為曾經被評為AAA的債務（例如DHFL）隨後違約。有趣的是，公司債券基金的資產也從2019年4月的6132.9億盧比增長到2019年10月的7123.6億盧比，增長了16％。
你應該投資嗎？
儘管表現出色，但仍有理由懷疑該類別的回報。過去一年的特點是債務風暴加劇，該風暴始於2018年9月的IL＆FS債務違約，並蔓延到其他公司。這促使人們轉向安全，允許高評級的債務跑贏低評級的同行，因此，銀行和PSU債務基金與同業相比表現出色。但目前尚不清楚未來三年是否會重演危機。
而且，並非所有的資金都可以用同一筆畫筆繪製。米塔爾警告說：「除了純粹的主權票據以外，所有發行人都存在某些信用風險因素。保守的信用投資者可以研究面向AAA的銀行PSU基金。」 Sundaram共同基金固定收益負責人Dwijendra Srivastava還強調了該類別的一些剩餘信貸風險。他說：「並非所有銀行債務都是AAA級，其中一些基金也有銀行發行的AT1（永久債券），這些債券實際上不是純粹的債務產品（它們介於債務和股權之間）。」 AT1債券沒有到期日。如果銀行的一級資本比率低於6.125％，則AT1債券將承擔損失，在這種情況下，銀行可以選擇跳過息票。
IDFC銀行和PSU債務，Axis銀行和PSU債務以及Aditya Birla Sun Life Banking和PSU債務類別中三個最大的基金的到期收益率（YTMs）分別為6.79％，6.55％和6.52％ 。粗略地講，假設沒有顯著的信用升級或降級，則基金的YTM減去費用率即可為您帶來收益。由於這些基金持有的大多數債務已被評為AAA級，因此信用升級的上升空間很小。 6.5-7％的預期回報率遠沒有銀行定期存款（FD）或貨幣市場基金高。
降息可能是更高回報的另一個來源。降息是對修改期限長的基金的最大衝擊。修改後的基金存續期限告訴您，每降低1％的利率，它將獲得多少收益。 IDFC，Axis和Aditya Birla Sun Life銀行以及PSU債務基金將期限修改為2.6年，2年和2.04年，這是相對適度的。這意味著這些基金的降息收益將是有限的。此外，十月份通貨膨脹率的上升降低了進一步降息的機會。
薄荷糖
銀行和PSU債務類別更多的是安全性而不是回報。 Srivastava表示：「預計印度儲備銀行將再降息一兩次，這些基金的表現將比流動性基金好。」那些在較小範圍內尋求低風險的投資者可以考慮這些基金。收益率，它們在回購利率上提供了合理的利差。」金融諮詢公司IIFL Wealth Management Ltd的高級合伙人Gaurav Awasthi說。對於此類投資，最理想的投資期限是兩年或兩年以上。此外，三年或三年以上的時間也將吸引這些基金的長期資本收益（從而實現指數化）。」
但是，不要期望收益高於類似期限的銀行定期存款。
