在受到降级和违约困扰的一年中，一类债务基金的资产管理规模（AUM）激增，其中包括银行和PSU债务基金。该类别的资产管理规模从4月30日的35,682千万卢比增加到10月31日的58,345千万卢比，增长了63％。相比之下，同期债务基金的资产管理规模仅增长了5％，从10.88万亿卢比增长至11.44万亿卢比。那么，这为您投资该类别提供了理由吗？我们告诉您是否应该投资于它们。
类别
银行和PSU债务类别是由印度证券交易委员会（Sebi）于2017年10月创建的。这些基金的任务是将至少80％的资产投资于银行（私人或公共）或公共部门金融机构发行的债务中或公共部门事业，但2017年12月对Sebi规则的修订将市政机构发行的债务列入允许的投资类别列表中。公共部门企业具有安全隐性政府保证，因此被认为是安全的。受印度储备银行（RBI）监管的银行，也被认为风险相对较低。但是，此类资金的收益率相对较低。
该类别在过去一年中也取得了不错的成绩。根据Value Research的数据，该类别的平均投放率为10.81％（截至11月15日）。在过去的三年和五年中，它的使用率分别为7.38％和8.11％，尽管这些数字没有最近的数字有用。这是因为在Sebi于2017年制定规则之前，尚无对该类别的正式定义，并且这些基金的策略相当多样化。
要多好能有多好
银行和PSU债务基金也投资于相对流动的票据。 “由于至少80％的资产投资于银行PSU发行人，这些发行人在不同类别的投资者中拥有良好的地位，可以正常交易，因此具有更好的价格发现能力，因此非常适合保守投资者，”基金管理副总监Anurag Mittal说，固定收益，IDFC共同基金。“但是，投资者应该研究计划的实际投资组合，以了解风险感，”他补充说。
与它们最接近的同行企业债务基金（被要求将80％的资产投资于AA +及以上评级的债务）在过去一年中仅提供了6.65％。在过去的三年和五年中，它们分别给出了5.17％和6.81％的收益，但是由于前面提到的原因，较旧的数字仍然具有有限的价值。公司债务类别中的某些资金下滑，因为曾经被评为AAA的债务（例如DHFL）随后违约。有趣的是，公司债券基金的资产也从2019年4月的6132.9亿卢比增长到2019年10月的7123.6亿卢比，增长了16％。
你应该投资吗？
尽管表现出色，但仍有理由怀疑该类别的回报。过去一年的特点是债务风暴加剧，该风暴始于2018年9月的IL＆FS债务违约，并蔓延到其他公司。这促使人们转向安全，允许高评级的债务跑赢低评级的同行，因此，银行和PSU债务基金与同业相比表现出色。但目前尚不清楚未来三年是否会重演危机。
而且，并非所有的资金都可以用同一笔画笔绘制。米塔尔警告说：“除了纯粹的主权票据以外，所有发行人都存在某些信用风险因素。保守的信用投资者可以研究面向AAA的银行PSU基金。” Sundaram共同基金固定收益负责人Dwijendra Srivastava还强调了该类别的一些剩余信贷风险。他说：“并非所有银行债务都是AAA级，其中一些基金也有银行发行的AT1（永久债券），这些债券实际上不是纯粹的债务产品（它们介于债务和股权之间）。” AT1债券没有到期日。如果银行的一级资本比率低于6.125％，则AT1债券将承担损失，在这种情况下，银行可以选择跳过息票。
IDFC银行和PSU债务，Axis银行和PSU债务以及Aditya Birla Sun Life Banking和PSU债务类别中三个最大的基金的到期收益率（YTMs）分别为6.79％，6.55％和6.52％ 。粗略地讲，假设没有显着的信用升级或降级，则基金的YTM减去费用率即可为您带来收益。由于这些基金持有的大多数债务已被评为AAA级，因此信用升级的上升空间很小。 6.5-7％的预期回报率远没有银行定期存款（FD）或货币市场基金高。
降息可能是更高回报的另一个来源。降息是对修改期限长的基金的最大冲击。修改后的基金存续期限告诉您，每降低1％的利率，它将获得多少收益。 IDFC，Axis和Aditya Birla Sun Life银行以及PSU债务基金将期限修改为2.6年，2年和2.04年，这是相对适度的。这意味着这些基金的降息收益将是有限的。此外，十月份通货膨胀率的上升降低了进一步降息的机会。
薄荷糖
银行和PSU债务类别更多的是安全性而不是回报。 Srivastava表示：“预计印度储备银行将再降息一两次，这些基金的表现将比流动性基金好。”那些在较小范围内寻求低风险的投资者可以考虑这些基金。收益率，它们在回购利率上提供了合理的利差。”金融咨询公司IIFL Wealth Management Ltd的高级合伙人Gaurav Awasthi说。对于此类投资，最理想的投资期限是两年或两年以上。此外，三年或三年以上的时间也将吸引这些基金的长期资本收益（从而实现指数化）。”
但是，不要期望收益高于类似期限的银行定期存款。
