假期消費預期已經到來，分析師開始將關稅作為對某些零售商的不利因素。
關稅是為什麼一些零售商可能步履蹣跚而另一些零售商在假日季節表現出優勢的主要部分（儘管不是全部）。儘管這肯定會影響哪些公司是假期的贏家和輸家，但業績驅動因素可能會變得有些模糊。
首先，全國零售聯合會（National Retail Federation）預計11月和12月的假日支出在7270億美元至7300億美元之間，比2018年的結果增長3.8％至4.2％。這將是對2018年2.1％增長率的加速，因為美國消費者在整個2019年都表現強勁。
在深入探討贏家和輸家之前，讓我們開始討論可以定義這個假期的主題。
首先，一位分析師表示，由於對來自中國的進口商品徵收關稅，促使公司提高價格，因此，高度自由裁量權的零售商可能會看到需求減少。
CFRA分析師卡米拉·亞努舍夫斯基（Camila Yanushevsky）在一份報告中寫道：「關稅「格林奇」將奪走一些假期的歡呼聲。」 「更高的關稅將對美國消費者意味著更高的價格，因此，我們預計對服裝，鞋類，玩具，電器，傢具和消費電子產品等更多非必需品的需求將有所下降。」她還指出，鑒於貿易標題矛盾，消費者信心正處於危險之中。
Yanushevsky的數據顯示，更多以消費者為主食加權的公司和價格較低的全權委託公司正在看到更好的在線搜索趨勢。根據大多數零售分析師的說法，搜索趨勢通常是可靠的銷售預測指標。
沃爾瑪（WMT-獲取報告）今年的假期相關頁面瀏覽量比2018年增長了29％。目標（TGT-獲取報告）增長了10％，Dollar General（DG-獲取報告）增長了26％，而Dillards（ DDS-獲取報告）。
同時，高端零售商Nordstrom（JWN-獲取報告）下降了22％，而高度自由裁量權的Ulta Beauty（ULTA-獲取報告）和Williams-Sonoma（WSM-獲取報告）分別下降了25％和12％。 。
摩根士丹利的職位與CFRA相似。
分析師金伯利·格林伯格（Kimberly Greenberger）在一份報告中寫道：「第三季度庫存增加和關稅風險使我們對假期的淡季持謹慎態度。」像服裝零售商一樣，服裝生產線也大多是全權委託公司。
格林伯格（Greenberger）希望溫和假期的銷售量僅同比增長1.2％。做出這一預測的原因有幾個：「清單3和清單4的關稅敞口增加了商品銷售成本的壓力。」關稅增加了成本並收緊了毛利率，這就是公司提高價格的原因。
儘管她沒有說明這與關稅降低導致需求有關，但格林伯格還是偏愛廉價零售商。
具體來說，她更喜歡伯靈頓（BURL-獲取報告）和五個以下（五-獲取報告）。格林伯格還表示：「考慮到假期，沃爾瑪在食品雜貨等領域的份額有所增加，因此我們對該股的評級為增持。」沃爾瑪（Walmart）是強硬的名稱，主要側重於訂書釘產品。
但是，無論消費者行業類別如何，在假期中分析贏家和輸家也可以歸因於中國。
Yanushevsky寫道：「相對於同行，與中國相比，與中國相比而言，具有較低採購來源的公司將更有能力保持價格競爭力，並且在假日購物季節將具有競爭優勢。」
她認為Canada Goose（GOOS-Get Report）的銷售趨勢良好，儘管這是高度酌情決定的。加拿大鵝很少從中國生產商品，並且最近在「加拿大製造計劃」中進行了大量投資，在那兒建立了工廠。
Greenberger指出：「專業零售商（Lululemon（LULU-獲取報告），Capri Holdings（CPRI-獲取報告），Tapestry（TPR-獲取報告））目前平均從中國採購24％的商品。」
除了貿易戰之外，在假期中可能會充分展示一種特定的零售趨勢，並且可以為抓住這一趨勢的公司提供有意義的提升。 Bopis或店內網上提貨可能是本季的關鍵，因為感恩節和聖誕節之間的時間比平常緊，可能會阻止消費者進行實體購物。
亞努什謝夫斯基說：「由於今年最後一刻的時間緊縮，我們希望博皮斯產生的銷售將達到新的高度。」
沃爾瑪已經在其雜貨業務的此類計划上投入了大量資金，這進一步證明了沃爾瑪可能是假日季節的領先股票。
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