假期消费预期已经到来，分析师开始将关税作为对某些零售商的不利因素。
关税是为什么一些零售商可能步履蹒跚而另一些零售商在假日季节表现出优势的主要部分（尽管不是全部）。尽管这肯定会影响哪些公司是假期的赢家和输家，但业绩驱动因素可能会变得有些模糊。
首先，全国零售联合会（National Retail Federation）预计11月和12月的假日支出在7270亿美元至7300亿美元之间，比2018年的结果增长3.8％至4.2％。这将是对2018年2.1％增长率的加速，因为美国消费者在整个2019年都表现强劲。
在深入探讨赢家和输家之前，让我们开始讨论可以定义这个假期的主题。
首先，一位分析师表示，由于对来自中国的进口商品征收关税，促使公司提高价格，因此，高度自由裁量权的零售商可能会看到需求减少。
CFRA分析师卡米拉·亚努舍夫斯基（Camila Yanushevsky）在一份报告中写道：“关税“格林奇”将夺走一些假期的欢呼声。” “更高的关税将对美国消费者意味着更高的价格，因此，我们预计对服装，鞋类，玩具，电器，家具和消费电子产品等更多非必需品的需求将有所下降。”她还指出，鉴于贸易标题矛盾，消费者信心正处于危险之中。
Yanushevsky的数据显示，更多以消费者为主食加权的公司和价格较低的全权委托公司正在看到更好的在线搜索趋势。根据大多数零售分析师的说法，搜索趋势通常是可靠的销售预测指标。
沃尔玛（WMT-获取报告）今年的假期相关页面浏览量比2018年增长了29％。目标（TGT-获取报告）增长了10％，Dollar General（DG-获取报告）增长了26％，而Dillards（ DDS-获取报告）。
同时，高端零售商Nordstrom（JWN-获取报告）下降了22％，而高度自由裁量权的Ulta Beauty（ULTA-获取报告）和Williams-Sonoma（WSM-获取报告）分别下降了25％和12％。 。
摩根士丹利的职位与CFRA相似。
分析师金伯利·格林伯格（Kimberly Greenberger）在一份报告中写道：“第三季度库存增加和关税风险使我们对假期的淡季持谨慎态度。”像服装零售商一样，服装生产线也大多是全权委托公司。
格林伯格（Greenberger）希望温和假期的销售量仅同比增长1.2％。做出这一预测的原因有几个：“清单3和清单4的关税敞口增加了商品销售成本的压力。”关税增加了成本并收紧了毛利率，这就是公司提高价格的原因。
尽管她没有说明这与关税降低导致需求有关，但格林伯格还是偏爱廉价零售商。
具体来说，她更喜欢伯灵顿（BURL-获取报告）和五个以下（五-获取报告）。格林伯格还表示：“考虑到假期，沃尔玛在食品杂货等领域的份额有所增加，因此我们对该股的评级为增持。”沃尔玛（Walmart）是强硬的名称，主要侧重于订书钉产品。
但是，无论消费者行业类别如何，在假期中分析赢家和输家也可以归因于中国。
Yanushevsky写道：“相对于同行，与中国相比，与中国相比而言，具有较低采购来源的公司将更有能力保持价格竞争力，并且在假日购物季节将具有竞争优势。”
她认为Canada Goose（GOOS-Get Report）的销售趋势良好，尽管这是高度酌情决定的。加拿大鹅很少从中国生产商品，并且最近在“加拿大制造计划”中进行了大量投资，在那儿建立了工厂。
Greenberger指出：“专业零售商（Lululemon（LULU-获取报告），Capri Holdings（CPRI-获取报告），Tapestry（TPR-获取报告））目前平均从中国采购24％的商品。”
除了贸易战之外，在假期中可能会充分展示一种特定的零售趋势，并且可以为抓住这一趋势的公司提供有意义的提升。 Bopis或店内网上提货可能是本季的关键，因为感恩节和圣诞节之间的时间比平常紧，可能会阻止消费者进行实体购物。
亚努什谢夫斯基说：“由于今年最后一刻的时间紧缩，我们希望博皮斯产生的销售将达到新的高度。”
沃尔玛已经在其杂货业务的此类计划上投入了大量资金，这进一步证明了沃尔玛可能是假日季节的领先股票。
BURL是Jim Cramer的Action Alerts PLUS会员俱乐部的股份。是否想在吉姆·克莱默（Jim Cramer）买卖BURL之前收到警报？现在了解更多。
