倫敦：
柏林牆的倒塌使自由市場經濟學成為整個歐洲的常態-但是自那時以來，哪個金融市場表現最好？當然，華爾街和金磚四國。
1989年的事件重新定義了歐洲的邊界，但它們也迎來了將近二十年的強大的經濟自由化和全球化，席捲了中國，印度和拉丁美洲-這一浪潮直到現在仍在繼續。
無論如何，它們不是唯一的因素。由於通貨膨脹已被制止，即使在商品生產商的繁榮發展中，全球借貸成本下降了30年，而中國卻吞沒了這些資源。
團聚的德國鞏固了自己作為歐洲最大經濟體的地位，但對市場表現的分析表明，最大的贏家是西方資本主義旗手華爾街和新興的「金磚四國」經濟體-巴西，印度，中國和俄羅斯。
自1989年11月9日以來，標準普爾500指數的價值飆升了1,635％，東歐最大經濟體波蘭的股票上漲了550％，俄羅斯的Moex自90年代末牢固樹立以來已上漲了近900％。
相比之下，以美元計算，統一的德國DAX上漲了350％，MSCI最廣泛的世界股票指數上漲了320％ <.MIWD00000PUS>，並且在全球新興市場中所佔比例接近460％。 <.MSCIEF>
SEB投資管理全球資產配置負責人漢斯·彼得森（Hans Peterson）說：「這裡有很多故事。」
「隨著新興市場的自由化以及中國開放時的增長，當然還有債券收益率的下降，而且我們或多或少地消除了通貨膨脹。」
作為自由化的一部分，在全球資本市場上的借貸也激增了。
道富全球顧問公司（State Street Global Advisors）分析的數據顯示，自隔離牆倒塌以來，全球價值120萬億美元（93.79萬億英鎊）的新興市場債務大部分已發行。不過，其中超過40萬億美元在中國，僅在過去10年中就包括27萬億美元。相比之下，俄羅斯只有約2萬億美元，部分是由於過去五年來西方關係再次惡化導致西方制裁。
道富銀行的阿比舍克·庫馬爾（Abhishek Kumar）說：「中國現在是世界第二大債券市場。」 「那是真正重要的事情。」
貨幣不得不擺脫貶值和各種債務或金融危機。自蘇聯時代以來，俄羅斯盧布對美元的匯率已經貶值一半，而德國馬克/歐元汞合金的匯率則略高。
就經濟增長而言，繼前鐵幕之後的最大贏家是波蘭，波蘭的國內生產總值激增了近6,000億美元。其次是捷克共和國和羅馬尼亞的2500億美元的改善。
在亞洲，壓倒一切的是中國，中國現在的經濟規模每年接近14萬億美元。自1976年毛主席去世以來，它一直在逐步開放，但在1990年代卻以相當快的速度發展，並於2001年加入世界貿易組織。
重建障礙
然而，許多經濟學家和投資者現在提出的問題是，這些舉動是否正在逆轉。
美中兩國陷入貿易戰。自2014年俄羅斯吞併克里米亞以來，西方國家與莫斯科之間的關係迅速冷淡，指責俄羅斯干預了2016年美國大選，莫斯科否認了這一說法。
波蘭由一個公認的民族主義者，歐洲懷疑論黨統治，匈牙利和塞爾維亞已再次接近俄羅斯。
在上周五公布的一項開放社會民意調查中，中歐和東歐約有12,500名公民，其中斯洛伐克（61％），匈牙利（58％），羅馬尼亞（58％），保加利亞（56％），德國（52）的大多數受訪者％）和波蘭（51％）認為民主目前受到威脅。
市場尚未採取明確的看法，但正在努力應對這樣一個現實，即大多數中央銀行已將利率降至儘可能低的水平，而且隨著人口的老齡化，國家的增長和財務狀況也受到限制。
自貿易戰爆發以來，中國的藍籌股表現落後標準普爾500指數近30％，但俄羅斯的股票和債券市場是今年表現最佳的部分，而且東歐的許多市場也在飛漲。
擁有350億歐元的資產管理公司Carmignac的董事總經理Didier Saint-Georges說：「我認為'89的勢頭在今天幾乎已處於極限。
「對（政治和經濟）自由主義有巨大的反抗。它正在受到巨大挑戰。」
