柏林围墙的倒闭哪个市场表现最好?当然,华尔街和金砖四国

伦敦:
柏林墙的倒塌使自由市场经济学成为整个欧洲的常态-但是自那时以来,哪个金融市场表现最好?当然,华尔街和金砖四国。

1989年的事件重新定义了欧洲的边界,但它们也迎来了将近二十年的强大的经济自由化和全球化,席卷了中国,印度和拉丁美洲-这一浪潮直到现在仍在继续。

无论如何,它们不是唯一的因素。由于通货膨胀已被制止,即使在商品生产商的繁荣发展中,全球借贷成本下降了30年,而中国却吞没了这些资源。

团聚的德国巩固了自己作为欧洲最大经济体的地位,但对市场表现的分析表明,最大的赢家是西方资本主义旗手华尔街和新兴的“金砖四国”经济体-巴西,印度,中国和俄罗斯。

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自1989年11月9日以来,标准普尔500指数的价值飙升了1,635%,东欧最大经济体波兰的股票上涨了550%,俄罗斯的Moex自90年代末牢固树立以来已上涨了近900%。

相比之下,以美元计算,统一的德国DAX上涨了350%,MSCI最广泛的世界股票指数上涨了320% <.MIWD00000PUS>,并且在全球新兴市场中所占比例接近460%。 <.MSCIEF>

SEB投资管理全球资产配置负责人汉斯·彼得森(Hans Peterson)说:“这里有很多故事。”

“随着新兴市场的自由化以及中国开放时的增长,当然还有债券收益率的下降,而且我们或多或少地消除了通货膨胀。”

作为自由化的一部分,在全球资本市场上的借贷也激增了。

道富全球顾问公司(State Street Global Advisors)分析的数据显示,自隔离墙倒塌以来,全球价值120万亿美元(93.79万亿英镑)的新兴市场债务大部分已发行。不过,其中超过40万亿美元在中国,仅在过去10年中就包括27万亿美元。相比之下,俄罗斯只有约2万亿美元,部分是由于过去五年来西方关系再次恶化导致西方制裁。

道富银行的阿比舍克·库马尔(Abhishek Kumar)说:“中国现在是世界第二大债券市场。” “那是真正重要的事情。”

货币不得不摆脱贬值和各种债务或金融危机。自苏联时代以来,俄罗斯卢布对美元的汇率已经贬值一半,而德国马克/欧元汞合金的汇率则略高。

就经济增长而言,继前铁幕之后的最大赢家是波兰,波兰的国内生产总值激增了近6,000亿美元。其次是捷克共和国和罗马尼亚的2500亿美元的改善。

在亚洲,压倒一切的是中国,中国现在的经济规模每年接近14万亿美元。自1976年毛主席去世以来,它一直在逐步开放,但在1990年代却以相当快的速度发展,并于2001年加入世界贸易组织。

重建障碍

然而,许多经济学家和投资者现在提出的问题是,这些举动是否正在逆转。

美中两国陷入贸易战。自2014年俄罗斯吞并克里米亚以来,西方国家与莫斯科之间的关系迅速冷淡,指责俄罗斯干预了2016年美国大选,莫斯科否认了这一说法。

波兰由一个公认的民族主义者,欧洲怀疑论党统治,匈牙利和塞尔维亚已再次接近俄罗斯。

在上周五公布的一项开放社会民意调查中,中欧和东欧约有12,500名公民,其中斯洛伐克(61%),匈牙利(58%),罗马尼亚(58%),保加利亚(56%),德国(52)的大多数受访者%)和波兰(51%)认为民主目前受到威胁。

市场尚未采取明确的看法,但正在努力应对这样一个现实,即大多数中央银行已将利率降至尽可能低的水平,而且随着人口的老龄化,国家的增长和财务状况也受到限制。

自贸易战爆发以来,中国的蓝筹股表现落后标准普尔500指数近30%,但俄罗斯的股票和债券市场是今年表现最佳的部分,而且东欧的许多市场也在飞涨。

拥有350亿欧元的资产管理公司Carmignac的董事总经理Didier Saint-Georges说:“我认为'89的势头在今天几乎已处于极限。

“对(政治和经济)自由主义有巨大的反抗。它正在受到巨大挑战。”