在全球金融危機過後，當發達經濟體的央行行長們大肆抨擊住房時，他們幾乎不知道超寬鬆的貨幣政策將打擊提高通貨膨脹的目標。
現在，他們最糟糕的批評家是新興市場經濟體的前中央銀行-印度。印度儲備銀行（RBI）前副省長Viral Acharya在10月20日的演講中表示，超寬鬆貨幣政策的目標非常明確，即通過壓低通脹來提高通脹風險，特別是在金融放貸機構缺乏資本時。
阿查里亞（Acharya）以歐洲為例，解釋了超寬鬆的貨幣政策如何在某個時候開始抑制通貨膨脹。阿查里亞說：「在金融部門疲軟的情況下，寬鬆的貨幣政策會造成殭屍和通貨緊縮，這恰恰與其在目標水平以下提高通貨膨脹的法定目標背道而馳。」
當中央銀行造成流動性過剩時，銀行的動機就是增加信貸。但是如果沒有資本儲備，放貸者往往會成為貸款綠色化的犧牲品，在那裡他們為了維持低違約率而向沒有生存能力的公司提供貸款。阿查里亞稱這為殭屍信貸周期。阿查里亞援引他的研究論文說，這樣的信貸周期產生了殭屍公司和產能過剩，最終抑制了通貨膨脹。
實際上，由於創紀錄數量的主權債務提供負收益，全球對超寬鬆貨幣政策的批評越來越多。歐洲央行前行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）承認，他的「無論採取什麼措施」都沒有對歐元區的通貨膨脹產生理想的影響，阿查里亞將歐洲通貨膨脹率的上升與日本類似的鬥爭相提並論。幾十年來一直在應對通貨膨脹低迷的國家。
「歐洲央行採取超寬鬆的貨幣政策後，廉價信貸和流動性過剩似乎阻止了創造性的破壞或正常的競爭態勢，在這些競爭性態中，受損的無生產能力的公司被趕出了市場，或者至少將其市場份額大大喪失給了現有的健康公司。公司和高效的新進入者，」阿查里亞說。
在這方面有印度要傳達的信息嗎？
阿查里亞（Acharya）在講話中沒有提到印度，但該國有一些教訓。
儘管進行了注資，但印度的銀行仍然缺乏進行貸款和借貸的資金實力。印度儲備銀行處於寬鬆模式，並願意保持流動性過剩以促進信貸流動。也就是說，當前的經濟放緩使向銀行放貸變得複雜。中央銀行應密切監控信貸流動，政府在提高貸款水平時應保持謹慎。降低信貸評估標準以容納更多的借貸人群將帶來最終的災難，因為沒有生存能力的公司將獲得廉價信貸。
