在過去的幾年中，中美在國際貿易上的緊張局勢穩步惡化，最新的頭條新聞表明，為使世界上兩個最大的經濟體脫鉤而做出的新努力。
最近的擔憂是關於限制美國資金流入中國公司的討論，而這對於本周在華盛頓特區成功進行貿易談判的投資者來說是個不穩定的時期。
法國興業銀行（SociétéGénérale）的分析師表示，繼續討論限制美國對華投資的措施，可能會顛覆其今年在岸股市的驕人業績。
「廣義地說，我們可以將兩國之間日益嚴重的經濟緊張局勢定義為三個階段，」法國興業銀行（SociétéGénérale）周二在一份報告中指出。 「第一階段始於關稅爭端，目前正在進行中。第二階段將衝突擴展到中國對美投資（CFIUS）和出口管制（通過《出口管制法》和《實體清單》）。第三階段可能涉及限制美國對中國公司的資本融資。它尚未開始，但這是我們建議對沖的風險，」他們說。
法國興業銀行（SociétéGénérale）分析師表示，這是代表中國股市「最壞情況」的第三步。他補充說，此類措施可能包括阻止總部設在美國的股票指數提供商將中國股票置於與數萬億美元資產掛鉤的基準中。
儘管如此，他們仍然贊成將中國股票保留在投資組合中，僅僅是因為法律上的困難以及美國最近拒絕將中國公司除名的計劃已經採取了更為嚴厲的措施來減少美國的資本流動。
中國的滬深300指數上漲了27％，而標準普爾500指數則上漲了16％
SPX -1.56％
，顯示FactSet數據。
參見：投資者需要了解白宮為阻止美國對華投資所做的潛在努力
彭博新聞社報道，白宮官員已經縮小了其用於限制美國對華投資的政策措施範圍，特別是從政府養老基金中刪除了某些中國股票。
但是，如果發生更大範圍的「襲擊」，這家法國銀行的分析師表示，這可能會破壞持有中國股票的理由，原因有以下三個：
第一，中國為降低經濟中的債務水平而做出的努力取決於國內股票價值上升的背景。允許私人投資者在國有控股公司中持股的政策只有在他們預期投資價值會上升的情況下才會被採納。
他們說：「如果不能通過提高分母來限制債務/權益比率，那麼整個債務去槓桿化過程將變得更加痛苦。」
進一步阻止美國和海外投資者進入中國資本市場的嘗試，可能會提高該國股票的風險溢價。近年來，隨著其股票市場的日益普及，該股票的市值逐漸縮水。風險溢價表示相對於無風險資產（如債券）而言，投資者需要更多的收益來持有股票。
法國興業銀行（SociétéGénérale）表示：「質疑中國在全球金融市場中的股權整合將增加風險認知。
中國風險溢價下降
最後，限制流入中國市場將破壞看漲投資者的爭論，他們將中國的國內股票向海外投資開放，以此作為進一步收益的催化劑。在壓力要達到競爭標準的壓力下，基金經理將增加對中國股票的配置。
他們指出，MSCI去年決定將在岸中國股票納入更廣泛的指數，此舉之所以出爐，是因為北京取消了對華爾街公司買賣中國資產的限制。
法國興業銀行（SociétéGénérale）估計，自該指數提供者於2018年首次將國內上市的A股納入其基準以來，在岸市場已吸引了50至600億美元。
2019年6月，在上海和深圳證券交易所上市的外國股票持倉量約為3％，是2016年以來的兩倍多。
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