在投資者購買公司和主權債務的同時，主要股市指數仍處於歷史高點的距離之內，延續了「一切反彈」，這一直是2019年金融市場的主要特徵。
標普500指數
SPX，-0.74％
年初至今，該指數已上漲16％以上，而iShares核心美國綜合債券指數
AGG，+ 0.06％
追蹤高評級的美國債券的股票上漲了6.7％，十年期美國國庫券的收益率
TMUBMUSD10年，-1.43％
已下跌43％至約1.53％。
德意志銀行證券（Deutsche Bank Securities）首席經濟學家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）認為這種情況令人懷疑，因為低債券收益率似乎表明投資者對全球經濟狀況感到不安，同時供應管理協會（Institute for Supply Management）的調查數據反映了製造業和製造業的疲軟。服務業。
「通常，經濟周期是資產價格的關鍵驅動力，請參見下表。」但是目前還沒有，」 Slok在周二的給客戶的信中寫道。 「當利率市場對增長前景以及企業收益前景如此擔憂時，標準普爾500指數怎麼能這麼高，信貸利差如此之小？」
「也許答案是股票和信貸市場不再受基本面驅動，而是由（美聯儲）和（歐洲中央銀行）承諾更低的利率，更溫和的前瞻性指導」和被稱為定量的無期限債券購買寬鬆（QE），他認為。
美聯儲決定在9月18日舉行的多次會議上第二次降息，歐洲中央銀行又將關鍵基準利率進一步降低至負數，並在一周前重啟了量化寬鬆計劃。
「換句話說，我們可能已經到了投資者忽視基本面的地步，因為央行將始終以更多的量化寬鬆和寬鬆的貨幣介入，以限制信貸利差的擴大和股市的下跌，」 Slok補充說。簡而言之，由於中央銀行的安全網無限。 。 。標準普爾500指數可能不會下跌，下次我們進入衰退時信貸息差可能不會擴大。」
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