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該季度的開始是一個不祥的開始，但也許不是結束。
如果您以某種方式忘記了2018年最後幾個月的股市動蕩，那麼本季度的前幾天可能是令人振奮的提醒。
分析師表示，與那時相比，現在存在一些根本差異，雖然不一定能保證順風順水，但也有可能我們將避免去年市場大屠殺中最糟糕的情況。
回顧一下：道瓊斯工業平均指數
道指，+ 1.42％
於2018年10月1日在26,598開張。三個月後，震驚的交易員們四處尋找塵土飛揚的「 Dow 24,000」太陽鏡，該指數下跌了12％。
換句話說，自本周初以來，美國三大股指均自本日曆年年初以來便迅速上漲，但在過去的12個月中，由於去年第四季度的慘淡表現出現了負面影響。
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本季度的前兩個交易日可能喚起了去年的嚴峻記憶，主要指數處於自2008年全球金融危機以來最糟糕的季度開始。但是，還有一些重要的區別。
T. Rowe Price資本市場投資專家克里斯·狄龍（Chris Dillon）說：「美聯儲暫停了。」
在整個2018年，隨著美聯儲提高利率並使其資產負債表收縮，金融市場的流動性蒸發了。狄龍指出，許多投資者預計決策者將繼續加息– 2018年12月加息一次，2019年可能加息多達四次。 「我們正在考慮這一點，並認為，這對股票不利，並使我們陷入衰退。我們感到，如果美聯儲暫停，它將扭轉流動性問題。」
的確，隨著今年年初利率上升的擱置，股票反彈了。在今年的頭幾個月，十年期美國國債的收益率基本持平，而股市則恢復了第四季度損失的大部分理由。
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然後在5月有消息稱，預期中的美中貿易協定的進展停滯不前，而麻煩再次開始於特朗普總統宣布進一步徵收進口關稅。自那時以來，市場一直在進行中的貿易談判中的每一個發展動蕩，企業暫停了擴張計劃。狄龍說，現在，「不確定性正在切入數據，而正是這些數據促使美聯儲行動。」
中央銀行的政策可能有助於果汁市場，但是TCW的高級投資組合經理Diane Jaffee專註於實體經濟。賈菲說，儘管最近對製造業和服務業的商業活動感到沮喪，但「一切都與消費者，消費者，消費者有關。」目前，儘管有很多困難，但消費者仍然很堅強，儘管信心值得關注。
賈菲（Jaffee）指出房屋建築商Lennar Corp.
LEN，+ 1.67％
本季度早期業績超出預期，業績強勁。她還從Home Depot的評論中得到安慰
高清，+ 0.49％
首席執行官理查德·麥克菲爾（Richard McPhail）於9月初表示，該公司的銷售指標可在數個季度之內提供衰退信號。麥克菲爾在一次會議上說，例如，在2001年衰退之前，同店銷售增長「在2000年基本上為零」。 「我們現在沒有看到它。」
更好的是，儘管全球各地的中央銀行已經抱怨缺乏財政支持來幫助他們，但在未來幾個月中，美國政府可能會從擴大的政府預算赤字中受益。賈菲指出，大多數零售商計劃在假期期間僱用至少與去年一樣多的臨時工。國家零售聯合會（National Retail Federation）預測，今年的銷售量將比去年增長4％。政府僱用員工進行美國人口普查也將為經濟帶來一點提振。
賈菲告訴MarketWatch：「我認為這消除了衰退的念頭。」 「我們必須至少開始關注第二季度的假期，然後才能開始關注經濟數據。」
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賈菲（Jaffee）預計第三季度公司收益將「持平」。報告期於10月15日與摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）開始。
摩根大通+ 2.17％
和富國銀行
WFC，+ 1.51％。
但她認為，在其他一些領域，更好的按年比較可能對投資者有利。
例如，沙特爆炸案後，人們一直對油價下跌感到擔憂，但西德克薩斯原油價格為52美元/桶
CLX19，+ 1.07％
比去年11月高。
可以肯定的是，一些分析師對此並不樂觀。 FTN Financial的克里斯·勞（Chris Low）主張美聯儲在過去一個月內「大幅度降低」利率，並在9月份工廠數據公布後再次發出這一呼籲。
勞特寫道：「我們認為有必要在9月份搶佔市場先機，否則有必要在第四季度進行更大幅度的削減。」 「 9月是美聯儲給予市場預期的出色例證，市場對此感到失望。降息後，收支平衡的通脹預期急劇下降，傳達了明確的信息，即交易者完全按照美聯儲的意圖進行定價，但仍然認為美聯儲的行動是不充分的。」
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低位繼續說道：「美聯儲錯過了9月份的機會，但在10月份採取有力行動不一定為時已晚。持續太短時間採取膽怯的政策反應，將導致衰退。」
T. Rowe的Dillon打破了分歧。他認為收益增長可能約為4％，但不確定市場將如何回應這樣的結果，尤其是面對「地緣政治未知和數據萎縮」的情況。
狄龍說，這在中央銀行的支持與「惡化的經濟基本面」之間建立了「不確定的交匯點」，這將導致市場「震蕩」。
在未來一周，隨著高級別會談在華盛頓舉行，投資者可能會在美國-中國貿易爭端方面獲得一些早期線索。下周也可以利用：9月份消費者價格通脹數據。
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