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该季度的开始是一个不祥的开始，但也许不是结束。
如果您以某种方式忘记了2018年最后几个月的股市动荡，那么本季度的前几天可能是令人振奋的提醒。
分析师表示，与那时相比，现在存在一些根本差异，虽然不一定能保证顺风顺水，但也有可能我们将避免去年市场大屠杀中最糟糕的情况。
回顾一下：道琼斯工业平均指数
道指，+ 1.42％
于2018年10月1日在26,598开张。三个月后，震惊的交易员们四处寻找尘土飞扬的“ Dow 24,000”太阳镜，该指数下跌了12％。
换句话说，自本周初以来，美国三大股指均自本日历年年初以来便迅速上涨，但在过去的12个月中，由于去年第四季度的惨淡表现出现了负面影响。
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本季度的前两个交易日可能唤起了去年的严峻记忆，主要指数处于自2008年全球金融危机以来最糟糕的季度开始。但是，还有一些重要的区别。
T. Rowe Price资本市场投资专家克里斯·狄龙（Chris Dillon）说：“美联储暂停了。”
在整个2018年，随着美联储提高利率并使其资产负债表收缩，金融市场的流动性蒸发了。狄龙指出，许多投资者预计决策者将继续加息– 2018年12月加息一次，2019年可能加息多达四次。 “我们正在考虑这一点，并认为，这对股票不利，并使我们陷入衰退。我们感到，如果美联储暂停，它将扭转流动性问题。”
的确，随着今年年初利率上升的搁置，股票反弹了。在今年的头几个月，十年期美国国债的收益率基本持平，而股市则恢复了第四季度损失的大部分理由。
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然后在5月有消息称，预期中的美中贸易协定的进展停滞不前，而麻烦再次开始于特朗普总统宣布进一步征收进口关税。自那时以来，市场一直在进行中的贸易谈判中的每一个发展动荡，企业暂停了扩张计划。狄龙说，现在，“不确定性正在切入数据，而正是这些数据促使美联储行动。”
中央银行的政策可能有助于果汁市场，但是TCW的高级投资组合经理Diane Jaffee专注于实体经济。贾菲说，尽管最近对制造业和服务业的商业活动感到沮丧，但“一切都与消费者，消费者，消费者有关。”目前，尽管有很多困难，但消费者仍然很坚强，尽管信心值得关注。
贾菲（Jaffee）指出房屋建筑商Lennar Corp.
LEN，+ 1.67％
本季度早期业绩超出预期，业绩强劲。她还从Home Depot的评论中得到安慰
高清，+ 0.49％
首席执行官理查德·麦克菲尔（Richard McPhail）于9月初表示，该公司的销售指标可在数个季度之内提供衰退信号。麦克菲尔在一次会议上说，例如，在2001年衰退之前，同店销售增长“在2000年基本上为零”。 “我们现在没有看到它。”
更好的是，尽管全球各地的中央银行已经抱怨缺乏财政支持来帮助他们，但在未来几个月中，美国政府可能会从扩大的政府预算赤字中受益。贾菲指出，大多数零售商计划在假期期间雇用至少与去年一样多的临时工。国家零售联合会（National Retail Federation）预测，今年的销售量将比去年增长4％。政府雇用员工进行美国人口普查也将为经济带来一点提振。
贾菲告诉MarketWatch：“我认为这消除了衰退的念头。” “我们必须至少开始关注第二季度的假期，然后才能开始关注经济数据。”
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贾菲（Jaffee）预计第三季度公司收益将“持平”。报告期于10月15日与摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）开始。
摩根大通+ 2.17％
和富国银行
WFC，+ 1.51％。
但她认为，在其他一些领域，更好的按年比较可能对投资者有利。
例如，沙特爆炸案后，人们一直对油价下跌感到担忧，但西德克萨斯原油价格为52美元/桶
CLX19，+ 1.07％
比去年11月高。
可以肯定的是，一些分析师对此并不乐观。 FTN Financial的克里斯·劳（Chris Low）主张美联储在过去一个月内“大幅度降低”利率，并在9月份工厂数据公布后再次发出这一呼吁。
劳特写道：“我们认为有必要在9月份抢占市场先机，否则有必要在第四季度进行更大幅度的削减。” “ 9月是美联储给予市场预期的出色例证，市场对此感到失望。降息后，收支平衡的通胀预期急剧下降，传达了明确的信息，即交易者完全按照美联储的意图进行定价，但仍然认为美联储的行动是不充分的。”
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低位继续说道：“美联储错过了9月份的机会，但在10月份采取有力行动不一定为时已晚。持续太短时间采取胆怯的政策反应，将导致衰退。”
T. Rowe的Dillon打破了分歧。他认为收益增长可能约为4％，但不确定市场将如何回应这样的结果，尤其是面对“地缘政治未知和数据萎缩”的情况。
狄龙说，这在中央银行的支持与“恶化的经济基本面”之间建立了“不确定的交汇点”，这将导致市场“震荡”。
在未来一周，随着高级别会谈在华盛顿举行，投资者可能会在美国-中国贸易争端方面获得一些早期线索。下周也可以利用：9月份消费者价格通胀数据。
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