煤炭印度有限公司（Coal India Ltd）的股票在星期四下跌了3.4％，此前該公司報告了一組糟糕的產量數據。由於洪水和降雨，9月份的產量下降了23％。儘管估值似乎很便宜，但這仍繼續限制著其股價。
總體而言，在2019年4月至9月期間，印度煤炭公司的產量下降了6％，至2.41億噸。分析師預計20財年的目標為650-6.6億噸。這意味著煤礦工人需要在未來六個月內生產410-4.2億噸才能趕上，這顯然是一個漫長的過程。
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該公司的另一個擔憂是國際市場煤炭價格下跌。過去一年，ICE煤炭期貨價格下跌了35％，至每噸62.5美元。然而，對於印度煤炭公司而言，與電力生產商簽訂的固定價格燃料供應協議將有助於緩解國際煤炭價格的下跌。但是電子拍賣價格可能會受到影響。
另一個突出問題是由於政府的撤資計劃，印度煤炭紙業的持續供應。它的公眾持股比例從2018年6月的21％增加到2019年6月的約29％。
不過，政府最近的減稅措施可能會在今年稍微改善其收益。印度煤炭公司去年繳納了約35％的全部稅率。但是，請注意，其某些子公司的稅負將取決於工資修訂和損失額（如果有）。在很大程度上還取決於今年餘下時間的產量回升。
「我們已將印度煤炭公司的有效稅率從之前的35％降低至30％，導致收益上調了7％，儘管被2020財年預期的2％的較低銷量預期從之前的4％抵消了，」柯達機構證券在給客戶的報告中。
估值目前徘徊在其過去12個月收益的6.5倍左右。儘管如此，儘管印度股息收益率約為12％，但印度煤炭公司股票仍存在巨大溢價。
股價的任何回升將取決於產量的大幅提高以及煤炭價格的上漲。在不久的將來，這似乎很難實現。
