印度儲備銀行（RBI）的下一份貨幣政策聲明定於10月4日。普遍預期央行的貨幣政策委員會（MPC）將再次降低回購利率。這會轉化為降低銀行貸款利率嗎？薄荷看看。
回購利率的降低是否降低了貸款利率？
貨幣政策委員會已將回購利率（RBI貸款給銀行的利率）從2019年的6.5％降低了110個基點，降至5.4％。一個基點是一個百分點的百分之一。但是，回購利率的降低並沒有轉化為更低的利率，即使是銀行發行的新貸款也是如此。十二月，銀行提供的新貸款加權平均貸款利率為9.79％。到2019年7月，利率下降了兩個基點至9.77％。在1月到7月之間，MPC將回購利率降低了75個基點。顯然，沒有像印度儲備銀行預期的那樣進行貨幣傳導。
為什麼貨幣傳導會停滯不前？
私營部門銀行（PSB）的貸款利率往往高於公共部門銀行的利率。在過去的兩年中，私營部門銀行平均對新貸款收取的利息與公共部門對手對平均新貸款收取的利息之間的差額有所增加。兩年前，即2017年8月，這兩個比率之間的差異為35個基點。今年7月，這一差額躍升至103個基點。兩種匯率之差的增加是未進行貨幣傳導的原因之一。
這種巨大差異的原因是什麼？
幾家PSB受到印度儲備銀行的迅速糾正措施（PCA）框架的約束，限制了其貸款活動。 PSB競爭的減弱可能導致私人銀行不降低利率。
圖形：Paras Jain / Mint
RBI將銀行從PCA中撤出是否有幫助？
數據表明，來自PCA的公共部門銀行為私人銀行帶來了更多競爭。貸款利率之間的差異從3月份的144個基點下降到7月份的103個基點。競爭的減少並不是私人銀行收取比公共服務銀行更高的利率的唯一原因。在過去兩年中，私人銀行借貸的平均利率也有所上升。隨著競爭的減少，這反映在私人銀行收取的較高利率上。
為什麼私人銀行的借貸利率上升了？
在過去幾年中，家庭財務儲蓄有所下降。此外，公共部門借貸的要求（該中心的財政赤字，預算外借貸，州政府的財政赤字和中央公共部門企業的借貸之和）已上升至GDP的8.5-9％。這導致政府借入更多資金，使儲蓄減少，供私人部門借貸並推高了私人銀行的貸款利率。
Vivek Kaul是經濟學家，也是《輕鬆賺錢》三部曲的作者。
