特斯拉股價告訴我們有關市場非理性的信息

2020年8月11日，在紐約交易日結束時，汽車製造商特斯拉宣布將以5：1的比例分配其普通股，這意味著特斯拉的投資者將為她已經擁有的每一股獲得五股新股。 。

可以想到特斯拉的最新舉動與飲食和基本營養有關。其中包含更多的卡路里：將整個披薩切成四片或八片？

就像披薩機一樣，股票分割將同一塊餡餅分成更薄的薄片，因此不應與股價變化掛鉤。 

特斯拉的實驗很有趣。在公司8月份發布公告後，其股價在盤後交易中上漲了6％以上。在接下來的兩天內，它又跳了20％，使特斯拉的市值增加了近500億美元。

什麼是股票分割？

至少在半個世紀的時間裡，人們已經了解到，股票分割不會傳遞任何基本的經濟信息，也不會影響公司的價值。他們要麼將餡餅切成較小的部分，要麼僅更改記賬單位。拆分完成後，特斯拉的名義份額將比以前多五倍。顯然，擁有更多的名義份額並不意味著要銷售更多的汽車或經營更高效的電池廠。隨著股票數量的增加，所有每股數量（如每股收益或股息）都會下降完全相同的比例。 

當華爾街於8月11日關閉時，特斯拉擁有2000萬股股票，每股價值1,370美元，市值達到2560億美元。為了讓接下來的兩天飆升成為現實，請考慮一下500億美元的市值變化超過了通用汽車，陶氏化學，西班牙電信，日本煙草，怡安，空中客車和資生堂等公司的總市值。直到8月底，它的市值一度超過4000億美元，繼而突破每股2200美元大關，繼續飆升。  

股票分割有什麼影響？

一些市場專家認為，股票分割對股票流動性有積極影響。最常見的論點之一是，有最佳的交易範圍供投資者利用股票分割來幫助公司達成目標。五十年前，當超過80％的股票市場參與者是個人投資者時，這一假設就有其優點。

如今，我們生活在一個截然不同的世界。擁有和交易超過公司股份50％的機構投資者主導著全球市場。為什麼這些投資者（包括養老基金）應該通過披薩片大小的外觀變化來管理數十億美元的影響？最近的大量研究表明，股票分割的流動性改善是適度的，短暫的。實際上，在執行拆分之後，流動性通常會回到宣布拆分之前的水平。

「信號傳遞」是用於防禦股票分割的另一個概念，對價格產生重大影響。根據該理論，經理人為了吸引投資者的注意力而拆分股票。隨著股票的分割，管理者表示公司的收益將隨著整體績效的提高而繼續增長。再一次，當我們將此理論用於真實數據的測試時，其結果證明了短暫的一瞬。

特斯拉關注增資公告

特斯拉的股票拆分於8月31日執行。第二天，該公司宣布以市場價格進行50億美元的融資計劃。9月8日，特斯拉宣布已通過其按市價發行計劃完成了50億美元普通股的出售。有趣…。

為什麼一家市值如此之大，幾乎沒有槓桿作用並且擁有數十億現金的公司需要出售額外的股票？可能是因為所有者和管理層本身感到驚訝，認為股票被高估並且想在可能的時候套現嗎？

這表明什麼

股票分割是一種裝飾性的手段，可以增加流通股的數量而不影響公司的銷售，利潤或現金流量。

特斯拉事件表明，短暫的投資者心理可以給股價帶來提振。對於埃隆·馬斯克（Elon Musk）和特斯拉（Tesla）來說，好消息是-籌集了更多的資金-可能不會使股東受益。特斯拉的舉動也預示著市場的非理性繁榮。通常，市盈率為970倍的公司從長遠來看不會帶來豐厚的回報……但是，特斯拉的高昂估值只是這種可疑現象的一個例子。

投資者不必再說「這次不同了……」，投資者應該提防自己的心理偏見和行為。過去，非理性的繁榮使投資者付出了沉重的代價。回想一下，在90年代科技泡沫末期，研究人員發現，在公司僅宣布重命名以反映互聯網繁榮之後，回報率高達74％。（以Pets.com為例。）

我們完全了解互聯網光環的下降幅度。現在，我們處於一個大流行病肆虐的世界中，請不要讓心理病毒影響您的投資決策。