不僅僅是「馬戲團的另一聲響」-摩根大通對彈on舉動的影響

摩根大通(J.P. Morgan)策略師看好市場,認為彈the過程只是「馬戲團的另一環」,這太自滿了。

跨資產基本策略負責人約翰·諾曼(John Norman)在一份策略說明中寫道,過去的市場結果過於針對特定環境,因此無法「輕鬆地植入這一傳奇」。

以尼克松的水門事件為例,在他辭職前的六個月中,標普500 SPX指數下跌-0.84%至20%,而黃金GC00下跌-15%至-0.28%。 (不過,值得注意的是,下降幅度還與歐佩克首次實行石油禁運相吻合,這導致汽油價格飆升並使經濟陷入衰退。)

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相比之下,柯林頓的彈each幾乎不是一件小事,標準普爾500指數在1999年2月被無罪釋放之前的兩個月內上漲了10%。

諾曼寫道:「圍繞特朗普可能遭到彈each的獨特背景涉及四個要素–全球增長放緩,典型的後期周期漏洞,高市場估值,但投資者的定位有些防禦性。」

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使局勢複雜化的是特朗普可能如何對中國和伊朗作出反應。

他寫道:「樂觀的看法是,特朗普將變得更加和解,以應對彈an過程中他的支持率可能下降。」 「悲觀的看法是,其他國家將把總統的國內挑戰與國際挑戰結合在一起,以期希望阻止他的連任。」

諾曼說,市場對這些不利情況沒有太多準備。

在國內,擔憂的是這一過程如何影響2020年的總統和參議院選舉。

「一般來說,仍然面對共和党參議院的民主黨總統可能對市場造成的干擾最小,因為僵局將阻止特朗普減稅措施的回滾,並阻礙整個醫療保健(全民醫療),技術/通訊領域變革性部門政策的通過(分拆/更高的監管)和能源(綠色新政/水力壓裂禁令),」他說。

他說,經紀商堅持其建議,包括在美國增持股票與固定收益,以及在美國和非美國股票增持。

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