美聯儲在9月會議上降息，但華爾街最大的一隻空頭並不認為央行可以對他認為即將到來的2020年經濟衰退做多少。
現在發生了什麼？
標準普爾500指數周四上漲0.15％至3,011，道瓊斯指數在截至9月14日的一周內申請失業救濟人數增加2,000至208,000，好於經濟學家估計的215,000。標準普爾500指數在移動3000點大關時遇到了麻煩。現在，由於美聯儲沒有強烈表明2019年第二次降息，標準普爾500指數並沒有得到提振。
看跌了
無論美聯儲如何進行，Stifel的機構股權策略主管巴里·班尼斯特都認為2020年初會出現衰退。「為避免經濟衰退太遲了？」班尼斯特在周四早上的一份報告中寫道。 「即使在美聯儲於2019年9月降息之後，政策背景仍然過於緊張。」他補充說，2018年9月的加息「使美聯儲無法正常化而不會有經濟衰退的風險。」
這通常是華爾街許多人開始採取的立場 – 利率如此之低的立場，以至於進一步降息只會對經濟和股市產生輕微的積極影響。現在，10年期國債收益率約為1.77％，遠低於2018年10月底美聯儲加息時的3.2％，因為國內生產總值在此之前已經上漲了4％（通貨膨脹遠低於4％）。現在，隨著增長放緩以及美中貿易戰使這種減速持續下去，許多戰略家表示，降息只會「支持」股票價格，而不是「提振」它們。
股票從何而來？
與此同時，標準普爾500指數今年以來上漲了20％，這部分漲幅部分得益於降息的希望。但在過去的一周里，由於特朗普總統和中國領導人習近平表現出更為和解的談判風格而非懲罰性的談判風格，經濟增長的樂觀情緒推動了這一增長。他們將在十月見面。周四強勁的就業報告也沒有受到影響。
這些積極的觀點提出了一個問題，即2019年是否會出現第二次降息，這一削減的可能性比一周前低得多。許多人指出降息高度依賴於貿易談判。 「很明顯，他們（美聯儲）將繼續關注即將到來的經濟數據，如果這種情況惡化 – 或者如果貿易戰愈演愈烈 – 他們可能會在今年晚些時候降息，」獨立首席投資官Chris Zaccarelli表示。顧問聯盟。
包括班尼斯特在內的許多專家表示，2019年股市有一些上漲空間，但更多下行空間。 Bannister對標準普爾500指數的價格目標為2,900（下跌3.8％），他表示目前的股票風險溢價（此處解釋）意味著2019年的上漲空間不大。該溢價目前為3.6％，略低於班尼斯特指出，自1925年以來，這一數字為3.88％。簡而言之，投資者可以預期風險股票的潛在回報不會高於更安全的國債。
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